在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不应长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回(huí)归(guī)到(dào)指数长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济活(huó)动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下(xià)，预(yù)计(jì)部分低估值企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举(jǔ)投资日(rì)本(běn)股市等，推动市(shì)场对(duì)日本股市(shì)的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨带(dài)来的(de)投资风(fēng)险，并提(tí)示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会涉及(jí)相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净(jìng)流入(rù)方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量(liàng)及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在(zài)政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市(shì长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名)场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热度(dù)仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费(fèi)等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关(guān)注计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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