今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目(mù)前基金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投资(zī)机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非(fēi)农和(hé)通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将有一(yī)定的(de)压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到一定程度(dù)的(de)压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会(huì)出(chū)现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港(gǎng)深(shēn)基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的(de)决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的背景(jǐng)下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业(yè)和(hé)板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术/扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会(huì)：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的(de)投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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