钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还(hái)是(shì)奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想的题材(cái)搭配公(gōng)司释放钠电池(chí)项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技(jì)也只收(shōu)获(huò)了短暂(zàn)的上(shàng)涨(zhǎng)，而(ér)后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，股价(jià)过山车(chē)式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故事(shì)的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又(yòu)该如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如(rú)何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密(mì)度较低，导致(zhì)其研(yán)发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电(diàn)关(guān)键技术完(wán)成突破以及锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第(dì)一代钠(nà)离子电池(chí)，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通(tōng)过全(quán)资(zī)子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然(rán)人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义(yì)合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫(pò)不及(jí)待召(zhào)开电话会议，向合(hé)计(jì)64名分析师和个人(rén)投资(zī)者披露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布(bù)跨(kuà)界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺(yì)科技开始有意(yì)无意(yì)地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前(qián)10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时(shí)间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉(shè)及公(gōng)司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函回(huí)复的公告(gào)》补(bǔ)充披露(lù)相关(guān)事项，传艺科技及公(gōng)司(sī)董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前对交(jiāo)易所回复(fù)函和(hé)2023年(nián)度定增预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的投(tóu)资成本(běn)约百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及厂(chǎng)房(fáng)成(chéng)本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时(shí)提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的(de)时间，新上钠离(lí)子电池全(quán)供(gōng)应链项目(mù)，逐(zhú)步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负(fù)极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的(de)生(shēng)产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产(chǎn)试(shì)销，6月(yuè)底有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的(de)说法，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在(zài)上述的54亿元资(zī)金外，还需要(yào)更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消(xiāo)费电子零(líng)组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公(gōng)司经营(yíng)规模不(bù)断扩大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行业(yè)式(shì)微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活(huó)动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上(shàng)的(de)资金投资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中，传艺(yì)科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠(nà)离子(zi)电池(chí)项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决(jué)。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称(chēng)，传艺科(kē)技(jì)及子公司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银(yín)行等(děng)组成的(de)联(lián)合(hé)银团申请不超过20亿元的(de)项目(mù)贷款，用于公司(sī)钠电池项目(mù)。根据最(zuì)新的(de)调研记录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已审批通过(guò)，参(cān)团银行(xíng)处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电池(百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠(nà)电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电池全(quán)供应(yīng)链项目计(jì)划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技的钠电(diàn)项目(mù)真(zhēn)如(rú)邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量(liàng)产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车(chē)和低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了(le)在(zài)岁末年初(chū)公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签订项目合作或战略合作协议(yì)外(wài)，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及(jí)客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多(duō)个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与多名客(kè)户签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车品牌开展(zhǎn)送样和合(hé)作意向洽(qià)谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联(lián)新能(néng)源(yuán)事业(yè)部钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数(shù)据则(zé)称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅(fú)增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电(diàn)池(chí)落(luò)地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池(chí)不到(dào)5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下(xià)来(lái)才会有(yǒu)较大比例(lì)的(de)替代(dài)。”汪(wāng)奇(qí)认为(wèi)，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批量应用到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年(nián)公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝(jué)大部分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂多年(nián)的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前(qián)的，去年(nián)底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业(yè)化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘(chén)上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平(píng)衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂资(zī)源的(de)供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子电池(chí)的(de)一(yī)个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电(diàn)池(chí)成(chéng)本基(jī)本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下(xià)降，目(mù)前(qián)铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池(chí)。今(jīn)年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待(dài)产(chǎn)业(yè)链完善后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子(zi)电池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸(suān)锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随(suí)着技(jì)术(shù)不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠(nà)电产业(yè)规模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子电(diàn)池(chí)的成(chéng)本拉开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成本(běn)。但能量密度的限制，使(shǐ)得(dé)碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟(shú)后的(de)钠(nà)离(lí)子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离子(zi)电池在动力领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的企业都(dōu)言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池(chí)商业化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也(yě)是必然的(de)。

　　以传艺科(kē)技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户(hù)的价格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳(tàn)酸锂价(jià)格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能(néng)消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠(nà)电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺科技在投资上(shàng)缺(quē)乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元(yuán)和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实(shí)施地点变(biàn)更为重庆(qìng)市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金全部(bù)投入轻薄(báo)型(xíng)键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者(zhě)的(de)产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入(rù)“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目(mù)就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目(mù)建设期(qī)也仅12个(gè)月，预计达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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