AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人(rén)工(gōng)智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活、工(gōng)作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的(de)产业变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持(chí)续(xù)有个股投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？(wèi)来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能(néng)和可再(zài)生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要(yào)素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋(一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？fù)能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但(dàn)一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这一(yī)技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域(yù)的(de)研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高(gāo)度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同去年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会(huì)努(nǔ)力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的(de)看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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