AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不(bù)仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投资(zī)者关系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还(hái)是价(jià)值派(pài)，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能(néng)源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播(bō)的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到(dào)了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际(jì)也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗)的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子版块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗、晶晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于(yú)对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技(jì)术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智(zhì)能(néng)技(jì)术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智(zhì)能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一(yī)季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几(j莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗ǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的(de)应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网(wǎng)级(jí)别(bié)的技术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在(zài)去(qù)年三四(sì)季度布(bù)局了不少人(rén)工(gōng)智能(néng)相关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。

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