昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行(xíng)股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性(xìng)银行股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会(huì)再(zài)加息25个基点。6月(yuè)的美联(lián)储利率掉期合约(yuē)目前(qián)反映出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前(qián)有效(xiào)联邦基金利(lì)率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可(kě)能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美(měi)联(lián)储降息(xī)的押(yā)注(zhù)有所(suǒ)增(zēng)加，他们(men)预(yù)计到(dào)年底联邦(bāng)基金利率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期(qī)货(huò)主力合约几乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫发布(bù)声明(míng)称，美国总(zǒng)统拜(bài)登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院共和(hé)党人必须在(zài)没(méi)有任何要求和条(tiáo)件的情(qíng)况下打消违约(yuē)的可能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一(yī)项将债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题和(hé)削减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果(guǒ)美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产生的(de)债务违约将(jiāng)在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果违约将产生一(yī)场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未(wèi)来的(de)投资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国企业将面临(lín)信贷(dài)市场的恶(è)化，政府(fǔ)将可(kě)能无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间(jiān)4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每(měi)一(yī)代(dài)人(rén)都要经(jīng)历(lì)为了民主挺身而(ér)出(chū)的(de)时刻(kè)，为了他(tā)们的基本(běn)自由(yóu)挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就(jiù)是(shì)我(wǒ)竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这项任务(wù)。”拜(bài)登还附上(shàng)了(le)一段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没(méi)有真(zhēn)正的挑战者(zhě)，但他的(de)年龄(líng)可能受到“持续而激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持他(tā)参(cān)选的(de)人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期(qī)间风(fēng)控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内各家期(qī)货交易所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石(shí)油(yóu)沥青期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其(qí)他品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结算时，国际铜期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，所有品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃(lí)、纯(chún)碱期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算时起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在各(gè)期货持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节(jié)前标准；其(qí)他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货(huò)各(gè)合约的交易保证金(jīn)标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)单边市(shì)的第一个交易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调(diào)整系数根据相应股指期(qī)货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连(lián)续(xù)报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要(yào)原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造(zào)成(chéng)货源有所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五(wǔ)一”假期(qī)需求支撑。不(bù)过，盘面主要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的(de)事实(跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区域(yù)二次育(yù)肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号(hào)相对强(qiáng)烈，期现货(huò)价格同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水，反(fǎn)弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当(dāng)于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏(lán)依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库存(cún)来(lái)看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部(bù)监测(cè)数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月(yuè)到(dào)今年2月全国新生(shēng)仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年(nián)7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足(zú)。从(cóng)出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集(jí)团化方向发(fā)展(zhǎn)，而(ér)且规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于去(qù)年(nián)同期，产能较为充裕。同时跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗，2023年(nián)中央一号文(wén)件将“稳定(dìng)生猪基础产能(néng)”目标细(xì)化为“强化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数(shù)量稳定在(zài)4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续(xù)出库，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存水(shuǐ)平将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导(dǎo)及(jí)市(shì)场预期向好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因(yīn)素(sù)，都(dōu)是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次(cì)需求好转主要(yào)在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并未(wèi)出现(xiàn)明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏(lán)计划或继续(xù)增(zēng)加(jiā)，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于(yú)求状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相(xiāng)对充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团(tuán)场缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市(shì)场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位(wèi)盘(pán)整运行状态。不过(guò)，市场预期二季度(dù)二(èr)次(cì)育肥缓(huǎn)慢(màn)入场(chǎng)，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存(cún)栏(lán)数据(jù)推算(suàn)，今年3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量(liàng)处于逐步(bù)增加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对(duì)支(zhī)撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国(guó)家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能(néng)并未(wèi)过度去(qù)化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价(jià)不具备(bèi)持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期价上行(xíng)压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚定成(chéng)本(běn)，择(zé)机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅(fú)下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事(shì)件为盘面带来了(le)压力(lì)；另一方面，市场对于第(dì)二波新冠疫情(qíng)可(kě)能到来从而降低国内需求的(de)担忧(yōu)则进一(yī)步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海(hǎi)外(wài)经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大概(gài)率将小(xiǎo)于第(dì)一(yī)波，短期(qī)情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素(sù)的梳理来看，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场延续了(le)产地未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货(huò)报(bào)价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交(jiāo)易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显示出(chū)市(shì)场对东南亚地区棕(zōng)榈油食用(yòng)需求(qiú)转(zhuǎn)入淡(dàn)季(jì)以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期(qī)最高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平均季节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地(dì)已(yǐ)步入增产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后(hòu)，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出(chū)口大增，库存超预期(qī)下降(jiàng)至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节(jié)备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充(chōng)足(zú)，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的(de)库(kù)存和竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或(huò)将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量预(yù)计在150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库存预(yù)计开始(shǐ)小幅(fú)度累(lèi)库(kù)，且随着复(fù)产(chǎn)利(lì)多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压(yā)力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出(chū)。但(dàn)是其(qí)国内食用油峰值库(kù)存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟(wěi)表示，国内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严(yán)重倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关数(shù)据(jù)显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕(zōng)榈油港口库(kù)存仍处在历史同期(qī)高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认(rèn)为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可(kě)能。5月(yuè)份东南(nán)亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气(qì)，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船，进口到港数量(liàng)将明显减少。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来供(gōng)应(yīng)充裕的预期(qī)基本(běn)一致。天气情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口需求较差，未来(lái)产(chǎn)地存在累库预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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