5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月(yuè)份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘的(de)看法(fǎ)比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的(de)经济周期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国(guó)际化(huà)是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压(yā)力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善随性是什么意思，女人随性是什么意思(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难(nán)以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投(tóu)资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打(dǎ)破(pò)概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预(yù)期很有可(kě)能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破(随性是什么意思，女人随性是什么意思pò)的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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