美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可(kě)能出(chū)售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷(g英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表ǔ)银行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本(běn)密(mì)集型的科(kē)技以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于(yú)财(cái)富管理；而(ér)签名银(yín)行则(zé)有大量的(de)数字资(zī)产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家(英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表jiā)们(men)明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加(jiā)和股市(shì)波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在(zài)银行或其他(tā)金融机(jī)构账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人表(biǎo)示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛普并(bìng)未在银(yín)行(xíng)业较为(wèi)平静的(de)时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和(hé)存款机(jī)制利(lì)率从(cóng)本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美国银(yín)行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基(jī)本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的(de)逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的(de)突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表主要看避险情绪(xù)的(de)持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级(jí)别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制(zhì)的(de)预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅(fú)加息后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易(yì)许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国(guó)的(de)问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工(gōng)率持续回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随(suí)着利(lì)润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期(qī)价弱(ruò)势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一(yī)个(gè)向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注(zhù)原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善(shàn)预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的(de)态(tài)势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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