随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一(yī)年持(chí)有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期(qī)、银(yín)华(huá)心享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求精密成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持(chí)了(le)精测电(diàn)子，较去年(nián)底增(zēng)加了(le)16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代(dài)、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分(fēn)别(bié)较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分别(bié)持(chí)有(yǒu)紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内(nèi)的宏观判断(duàn)依然(rán)是经(jīng)济(jì)整体(tǐ)稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家自身实(shí)力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复的力度(dù)，数(shù)据中心(xīn)有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的(de)板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关(guān)注利好，对于下(xià)跌的(de)板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场对于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应(yīng)。在去(qù)年的(de)中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了(le)疫情(qíng)复(fù)苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一(yī)个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的(de)变化调整了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这(zhè)是(shì)一项会(huì)对目前(qián)的生产和生活方式(shì)带(dài)来重大变化的(de)技术(shù)变革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还(hái)无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估(gū)这项技(jì)术革命给具体公司(sī)和行业格局(jú)带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部(bù)分公司(sī)一个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂(zàn)时(shí)还没(méi)有(yǒu)明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度(dù)我们(men)持仓(cāng)较(jiào)多(duō)的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干扰文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求，投资(zī)者(zhě)的信(xìn)心出现了(le)波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回(huí)调(diào)，目(mù)前行(xíng)业整体估(gū)值水平处于(yú)历史较(jiào)低位置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的(de)发展方向还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着(zhe)时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投(tóu)资(zī)是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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