5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季(jì)度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便(biàn)戛(jiá)然(rán)而止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在(zài)此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很(hěn)深(shēn)。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之外的(de)教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电(diàn)商(shāng)业务等新(xīn)业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好(hǎo)，同(tóng)时账上(shàng)资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相关的积极(jí)信号(hào)。”景(jǐng)林(lín)资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员会公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十)，传媒、游戏板块(kuài)成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估(gū)支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持(chí)在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为信贷(dài)回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快(kuài)要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜(xié)率过于陡(dǒu)峭(qiào)化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当(dāng)下(xià)市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者(zhě)都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根(gēn)本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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