分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对(duì)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金(jīn)管理人(rén)提出了(le)更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基(jī)金资(zī)产规模较(jiào)大或(huò)者投资者(zhě)人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对(duì)资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列20分米等于多少米 20分米等于多少厘米(liè)任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者(zhě)投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在(zài)提升风控水平(píng)的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币(bì)市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)基金经(jīng)理不20分米等于多少米 20分米等于多少厘米得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的证券市值(zhí)不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格的(de)同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行发(fā)行的金融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要(yào)举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流(liú)动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对(duì)预案等(děng)对重要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成(c20分米等于多少米 20分米等于多少厘米héng)一定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对(duì)一(yī)些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于(yú)其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

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