尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概(gài)率演化为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底后将迎(yíng)“盛夏攻势(shì)”且大概率创新高 逢(féng)低(dī)加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策略张夏在4月(yuè)23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调整(zhěng)幅度已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以(yǐ)来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全(quán)A的表现。由(yóu)于今年出(chū)现了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋(qū)势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经非常大(dà)。

　　进(jìn)一步来看，若参考历史的调(diào)整时(shí)间和幅度，可能这(zhè)一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的(de)规律和应对策(cè)略，其(qí)中(zhōng)TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻(gōng)势开始的(de)时间来看，每年四月(yuè)份到(dào)九(jiǔ)、十月份期间会有一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是(shì)6月底七(qī)月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也(yě)比较早是4月初。因此，张夏认为，在学(xué)习效(xiào)应的推动下，盛(shèng)夏攻势开始的时(shí)间越来越早。对此，有业内(nèi)人士(shì)预计，基本在一(yī)季报披露结束后，假设按此(cǐ)速度(dù)再调整一段时(shí)间(jiān)，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏(xià)攻势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这(zhè)种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新高(gāo)。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或由计(jì)算机转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬件(jiàn)） 关注短期维度业绩可(kě)能超预期(qī)的(de)AI赋能(néng)消费(fèi)电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年业绩密(mì)集披(pī)露期结(jié)束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以及政府(fǔ)支持力度(dù)进一步加大(dà)、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加(jiā)和产品销量业绩的(de)改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gō纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次ng)势，而往(wǎng)往这一波盛(shèng)夏(xià)攻势还会创新高。考虑(lǜ)今年年(nián)初春季躁动是计算(suàn)机占(zhàn)优，招商证券张夏认(rèn)为按照(zhào)历史经验，要(yào)么计算机转电子(zi)（从应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季(jì)度业绩窗(chuāng)口期的到来，市场表现将(jiāng)更(gèng)贴合(hé)业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断(duàn)，并建(jiàn)议(yì)关注短期维度业绩可能超预期的部分消费板(bǎn)块，电子行业(yè)有望(wàng)体现(xiàn)出相对优势(shì)。

　　从细分(fēn)环节进一(yī)步来(lái)看(kàn)，广发策(cè)略4月17日研报指(zhǐ)出，电(diàn)子(zi)行(xíng)业在(zài)ChatGPT产业(yè)链中主要分布位于AI服务(wù)器及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策(cè)略(lüè)认为，AI服务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力(lì)载体和基础。数(shù)据量和算力(lì)的提升(shēng)明显拉升(shēng)了AI服(fú)务器中存(cún)储芯片(piàn)、光模块/光芯(xīn)片、PCB基(jī)板等电子产品的量与价，给相(xiāng)关电子厂商(shāng)带来(lái)了机会。国(guó)海证券(quàn)同样在研报中(zhōng)指(zhǐ)出，维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的(de)确认，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束。

　　国(guó)联(lián)证券4月(yuè)20日(rì)研报同样表示(shì)，伴随AIGC模型(xíng)快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于(yú)算力的(de)需求将呈现(xiàn)指数级增(zēng)长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速度(dù)加(jiā)快。建议重(zhòng)点关(guān)注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商(shāng)；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模(mó)块、光(guāng)芯片(piàn)等领(lǐng)域，东(dōng)北证(zhèng)券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信(xìn)重要环节(jié)，相关公(gōng)司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注(zhù)国产光模块龙头公司(sī)：中(zhōng)际旭创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科技(jì)；高(gāo)速光引(yǐn)擎光(guāng)器件核(hé)心供应商天孚通(tōng)信；国产光芯片(piàn)领(lǐng)军企业源杰科(kē)技(jì)。

　　同时，国金证券(quàn)樊志远(yuǎn)在4月21日研(yán)报中同(tóng)样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普通服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服务(wù)器(qì)的需求(qiú)日益(yì)增加(jiā)，市场(chǎng)扩容在即(jí)，建议关注沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新(xīn)材、生益电(diàn)子、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一(yī)方面，对于相关(guān)电(diàn)子(zi)产(chǎn)品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音(yīn)箱(xiāng)、安(ān)防等终端设备打开新成长空间。此(cǐ)外，东海(hǎi)证券(quàn)3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能(néng)消费电(diàn)子(zi)趋势明确，估(gū)值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信证券4月17日研报建议，AI创(chuàng)新持续催(cuī)化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入(rù)潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科(kē)技(jì)、歌尔股(gǔ)份(fèn)、创维(wé纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次i)数字(zì)等；2）受(shòu)益于全球算力需(xū)求爆发(fā)式增长的AI服务器产业链，包括工业富联、沪电股份、环旭(xù)电子(zi)、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等(děng)；3）创(chuàng)新产品频(pín)发(fā)催(cuī)化(huà)的(de)VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐(jiàn)歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化(huà)的智能手机(jī)产(chǎn)业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰(tài)科技、传音控股、顺络电(diàn)子、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次