5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的(de)通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争，降(jiàng)低(dī)银行负债成(chéng)本；同时(shí)本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策不(bù)会(huì)出现急(jí)转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建立了(le)存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年(叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉nián)4月(yuè)市场利(lì)率定价自律机制(zhì)发(fā)布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情况下(xià)，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的活(huó)期(qī)资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素(sù)，银行从自身(shēn)经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实(shí)央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的(de)存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由(yóu)原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可(kě)以引导减少信贷套(tào)利(lì)，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息(xī)揽储的成本压力(lì)；另一方面(miàn)，有利(lì)于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这些(xiē)介(jiè)于活期(qī)和(hé)定期存(cún)款之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息(xī)差(chà)，缓(huǎn)解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地(dì)方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋(qū)势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由(yóu)实(shí)体经济(jì)资金供需决定的，而(ér)央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市(shì)场环(huán)境，一方面也(yě)代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调(diào)信(xìn)号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的(de)情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给予了(le)实体经(jīng)济(jì)所(suǒ)需的(de)一定的(de)资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低(dī)了实体综(zōng)合(hé)融资(zī)成本(běn)，后(hòu)续需要财(cái)政政策(cè)产业政(zhèng)策(cè)等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观(guān)察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端(duān)的(de)角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端(duān)，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价(jià)情(qíng)况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引(yǐn)发(fā)中小银(yín)行(xíng)跟(gēn)随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势或(huò)仍(réng)在。近期(qī)国债利(lì)率持续(xù)下(xià)行(xíng)，银行(xíng)间利(lì)率下行(xíng)，叠加(jiā)银行(xíng)存款定价(jià)下(xià)调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海(hǎi)外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型(xíng)商业(yè)银行和(hé)股份制(zhì)商业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调(diào)存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行(xíng)息(xī)差压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大(dà)量资金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)也(yě)有望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强银行内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协(xié)定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的(de)银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对(duì)股份(fèn)行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息(xī)预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公(gōng)客户活(huó)期存款收益向对私(sī)客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限(xiàn)调(diào)整降低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市银行协定(dìng)存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上(shàng)限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了(le)资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称(chēng)下行(xíng)使(shǐ)得商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步(bù)调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使得各行下调存款利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量(liàng)存款平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风(fēng)险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复(fù)苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资(zī)。短期(qī)看，存(cún)款利率下(xià)调带叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉动流动性继续进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利(lì)率(lǜ)降低有助于压低全(quán)社会利(lì)率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针对银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基金以及其他(tā)固(gù)收类基金(jīn)在具一(yī)定流(liú)动性的(de)同(tóng)时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏(piān)好适中投资者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当(dāng)前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到(dào)了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市(shì)多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情(qíng)走的(de)比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博(bó)弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调(diào)结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股票市(shì)场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)的(de)诱(yòu)惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的(de)人(rén)来(lái)做，让(ràng)优秀的(de)基金经理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能(néng)力的人(rén)士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己风险偏好的(de)方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评(píng)估(gū)自身(shēn)风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公(gōng)募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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