金(jīn)融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银行有关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)要求(qiú)的(de)境外投(tóu)资者(zhě)包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外(wài)央行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场准入备案(àn)的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或(huò)其(qí)他(tā)协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清(qīng)算衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式(shì)发(fā)布(bù)后也可供境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的(de)投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电(diàn)子交易平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交(jiāo)易平台为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易(yì)一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构为银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)如何(hé)进行衍生品交易的(de)合(hé)约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算(suàn)机(jī)构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的(de)交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与者之间的(de)合(hé)约。境外(wài)与境内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间将不(bù)再(zài)存在(zài)合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的(de)交(jiāo)易，依照(zhào)成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人(rén)民(mín)币基(jī)本存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息(xī)和(hé)费(fèi)用以及符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)规定的其(qí)他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针对双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取和(hé)追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用(yòng)于(yú)任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算所每日(rì)基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过境内(nèi)外(wài)存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银(yín)行应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收(shōu)支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关主体应当按照规(guī)定履行国际(jì)收支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算的(de)交易(yì)或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明确跨境(jìng)人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行关于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务管理有关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务(wù)境外(wài)参加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外(wài)参加行(xíng)的(de)业务模式、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机构的(de)资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实(shí)性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

方差分析英文缩写，方差分析英文翻译　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施(shī)应(yīng)当向中国(guó)人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关(guān)数据(jù)。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心达成(chéng)的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者方差分析英文缩写，方差分析英文翻译(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)和(hé)相关监管(guǎn)部门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发(fā)布(bù)，境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业(yè)务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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