个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月(yuè)27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期(qī)一(yī)年的(de)试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)开户数量达(dá)到3324万，市(shì)场空间初(chū)步(bù)打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务(wù)的代销(xiāo)主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧(jǐn)密(mì)联系(xì)和(hé)与投资者(zhě)的深(shēn)度(dù)了(le)解，在养老基金销售方(fāng)面已有多(duō)方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点推行半年(nián)之际，中国基金报记者深入多家券商，了(le)解(jiě)个人养老金代销中的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来(lái)，个(gè)人养老金(jīn)业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人(rén)养老金(jīn)基金数量增加(jiā)至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最(zuì)主要的代销方之一，证券公司(sī)在个人养老金业务试点(diǎn)的铺开(kāi)和推广中持(chí)续发(fā)力，个(gè)人(rén)养老金业(yè)务也(yě)成为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心布局产品及(jí)渠道(dào)，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商充分发(fā)挥(huī)财富管理(lǐ)优(yōu)势，做(zuò)“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更(gèng)要(yào)精(jīng)

　　投顾(gù)大有可为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可投资的产品主要(yào)有(yǒu)四类：银行(xíng)理财、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基金。据(jù)人社部个人养老(lǎo)金(jīn)产品名录显示，当前上(shàng)线个人(rén)养(yǎng)老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资格(gé)受到明(míng)显限(xiàn)制，仅部(bù)分(fēn)具(jù)备保险兼业代理牌照的证券公司(sī)可(kě)销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将视(shì)线聚焦于公募基金上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金销售(shòu)资(zī)格，完成全(quán)部40家(jiā)基金管理公司(sī)共计126只个(gè)人养老金(jīn)基金产(chǎn)品的上(shàng)线，基本实(shí)现个人(rén)养老金公募(mù)基金产品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金业务负责(zé)人向中国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实现(xiàn)了养老公募基(jī)金的全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从客(kè)户服务(wù)办(bàn)理(lǐ)的角(jiǎo)度看(kàn)，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务(wù)体系的基础架构上，风格多样、风险收益多(duō)元的产(chǎn)品货架能够(gòu)带给客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布局的(de)“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部(bù)分客户(hù)对于金融产品的特(tè)征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的(de)认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的(de)产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品类型(xíng)的(de)基础上，各家机构需(xū)要(yào)深入(rù)、充分、严谨地(dì)研究每类产(chǎn)品的特性；结合存(cún)量客户的个性化画像和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于(yú)个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可(kě)并(bìng)开通个人养老金账户的(de)理由(yóu)，一是来自(zì)开户(hù)渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个(gè)人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否(fǒu)认的是(shì)，虽然开户(hù)数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)退休后才能取出，这每(měi)年(nián)12000元自(zì)然是需要在账户内充分利用长期(qī)投资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越(yuè)多(duō)。现有养老产品的(de)选择已令投资者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适(shì)合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质的(de)投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的(de)养(yǎng)老产品，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线(xiàn)上线下相(xiāng)结(jié)合的方式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人(rén)养老金业务时(shí)曾介绍，其结合(hé)个人养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细(xì)化(huà)形(xíng)成“甄选100个人养老(lǎo)金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员(yuán)工

　　不得不(bù)承认的是，虽(suī)然证券公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透(tòu)露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三(sān)位(wèi)，市场占(zhàn)有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银(yín)行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通(tōng)过(guò)其渠道开通个人(rén)养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台上仅可查询(xún)商业银行个人养(yǎng)老金业务开(kāi)办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老金业务的银(yín)行中，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄交易业务(wù)，8家(jiā)同时开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理(lǐ)财(cái)交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的(de)产品和渠道优(yōu)势(shì)相比，证券公司(sī)个人养老金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意(yì)到，多家(jiā)券商在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安此前(qián)表(biǎo)示，其个人养老金业(yè)务从(cóng)引导客(kè)户(hù)形成科学养老(lǎo)理财观念(niàn)的长远(yuǎn)视(shì)角出发(fā)，为客(kè)户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组(zǔ)合(hé)配置的全周期(qī)专业资配服务和一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投资(zī)一站(zhàn)式解决(jué)方案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户(hù)提供含账户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人养老金投(tóu)资(zī)综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并全方(fāng)位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企业(yè)作为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国(guó)广(guǎng)度”的推(tuī)广计(jì)划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统内成员公司开展走进企业(yè)推(tuī)广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为企业单位员(yuán)工(gōng)提供个(gè)人(rén)养老金上门服务(wù)，免去客户前(qián)往营业厅(tīng)办(bàn)理业务(wù)路上(shàng)花费的时(shí)间(jiān)，提(tí)高服务效率，节约(yuē)客户时间(jiān)。展业(yè)初(chū)期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金走(zǒu)进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的(de)机构正(zhèng)式(shì)展业(yè)，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的收益率和回(huí)撤(chè)情(qíng)况、产品能(néng)否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更希望能(néng)实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻(xún)求创新突破

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金业务已然(rán)成为券商(shāng)财(cái)富管理转型的核心方(fāng)向之一。通过(guò)不断(duàn)完善(shàn)客户服务体系，满(mǎn)足客户多(duō)层次金融需求，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高质(zhì)量发展，券商(shāng)在业务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根据国家政(zhèng)策(cè)选(xuǎn)择社保关(guān)系在先行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税优(yōu)且对税优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初步认知的客(kè)户进(jìn)行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服务，对(duì)其(qí)他客户(hù)会随着试点(diǎn)扩大和客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可重点(diǎn)关注企事业单(dān)位员工，特别是大中型城市具有一定经营规(guī)模的企业员工(gōng)，他(tā)们能够享受个(gè)税抵扣的(de)优势，具备(bèi)一(yī)定投资意识和(hé)财(cái)务认知；这类人群(qún)对未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人养老金是(shì)一个增(zēng)量市场，对(duì)证券公司而言(yán)，针(zhēn)对(duì)潜(qián)在客群可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券公司可以(yǐ)通(tōng)过投(tóu)研(yán)优势和专(zhuān)业投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同(tóng)风险(xiǎn)类型的(de)养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划。此外(wài)，证券公(gōng)司可(kě)以通过加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮(bāng)助客户有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获(huò)得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责(zé)人表(biǎo)示，会针对(duì)不同(tóng)风险承受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资金体量(liàng)制定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要求的金(jīn)融机构和(hé)金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信息和(hé)交易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老(lǎo)计(jì)算器(qì)、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定(dìng)期(qī)的(de)养老方案(àn)跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服(fú)务创新(xīn)方面(miàn)，徐(xú)海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增(zēng)量(liàng)市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的认(rèn)知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务的(de)方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教育活(huó)动，帮助客户了解个人养老金的(de)重要性、投(tóu)资策略和(hé)长期(qī)规(guī)划(huà)，激(jī)发客户对(duì)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优化方面(miàn)，建立内(nèi)容(róng)丰富的一站式个人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等基(jī)础功能，提供丰富(fù)的(de)养老资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入(rù)智能科技和人工智能技术，通过数据(jù)分(fēn)析(xī)和(hé)算法模(mó)型，根据客户(hù)的(de)风(fēng)险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金产(chǎn)品组(zǔ)合(hé)，并提供(gōng)实时投(tóu)资组合(hé)跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负(fù)责人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统(tǒng)的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求(qiú)的(de)客户(hù)达(dá)成“千人(rén)千面(miàn)”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不(bù)大(dà)？产品(pǐn)能不能满足(zú)真正的养老诉(sù)求？这些问(wèn)题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，目(mù)前(qián)养老目标基金的(de)整(zhěng)体收(shōu)益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募(mù)养老基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的(de)一只个人养老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平(píng)安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的(de)是(shì)兴全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一(yī)年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺(shùn)长城、南方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只(zhǐ)养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应(yīng)力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户(hù)通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前(qián)个(gè)人养老金可投资的(de)4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类别更侧重本金安(ān)全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时(shí)，每个类别(bié)很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉(diào)该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客群情况来(lái)看(kàn)，低(dī)波低(dī)回撤对于离退(tuì)休时点较(jiào)近(jìn)的投资者(zhě)比(bǐ)较合(hé)适，性(xìng)价(jià)比高(gāo)的中(zhōng)波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可(kě)以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户(hù)养老类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上述两(liǎng)个目的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适(shì)用(yòng)、有(yǒu)效且动态适配的产品评价(jià)体系(xì)，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰(xī)地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或(huò)者同策略产品进行(xíng)综(zōng)合评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将(jiāng)好的(de)产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型和目标日期型两大类(lèi)，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目标日期(qī)型中的(de)稳健类(lèi)产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对(duì)稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老(lǎo)金替(tì)代率尚有不足，根据国(guó)际经验，如果退休后的养(yǎng)老(lǎo)金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持(chí)退休前的生活水平，养老金投资的增值功能(néng)也是一(yī)个重(zhòng)要考量。由于个(gè)人养老金取(qǔ)用(yòng)需要达(dá)到(dào)年龄等条件，投资(zī)资金具有长期(qī)性，可以达到(dào)几十年(nián)，能够承受(shòu)一定的短期波动(dòng)，对于(yú)追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收益的客(kè)户(hù)，可(kě)以配置(zhì)一定高比(bǐ)例资金在权益型资产上，实现养老投资的(de)保值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务(wù)负责人也(yě)认为，个人养老金产品具有一(yī)定的(de)普惠(huì)金融(róng)属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投资回报，资产(chǎn)配置(zhì)不可或缺(quē)。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实现风险分散(sàn)、降低(dī)总体(tǐ)波(bō)动，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养(yǎng)老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业(yè)务积极发(fā)展的(de)同时，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的发(fā)展，可以说(shuō)是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人(rén)表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售机构都可参(cān)与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构(gòu)或者每家机(jī)构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分(fēn)发(fā)挥自(zì)身优势，服(fú)务好(hǎo)有养老(lǎo)投资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政策上，未来(lái)还(hái)有以下三方面诉求(qiú)：一是增强(qiáng)基(jī)础设施建设，能在服务(wù)时(shí)效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下单服(fú)务；二(èr)是增加产品销售(shòu)范围，在养老品类上(shàng)更加(jiā)丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客(kè)户提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三是(shì)明确养老规划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于客(kè)户需求(qiú)和画像(xiàng)的养老规划方案(àn)。”上述负责(zé)人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人(rén)提出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券(quàn)商端参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前(qián)序操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销(xiāo)个(gè)人养老金产品的管理要(yào)求，券(quàn)商暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择(zé)的产品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资者(zhě)提供更丰富的个人养老(lǎo)金配置方(fāng)案。未来(lái)期待(dài)能够(gòu)从政策端进(jìn)一(yī)步简化投资(zī)者的办理流(liú)程(chéng)，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商在多(duō)样(yàng)化(huà)个人养老金(jīn)品种的引入和(hé)研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化(huà)的投资选择(zé)。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个(gè)人养老(lǎo)第二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的(de)开始，不少人发现自己的退税比(bǐ)去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询问之下(xià)才(cái)发现，是因(yīn)为去年底开(kāi)通了(le)个人养老金(jīn)业务(wù)，并(bìng)入了金。这一(yī)消息大大刺激了不少本来不想(xiǎng)开户(hù)的(de)年(nián)轻(qīng)人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老金参加人(rén)数达(dá)3324万人。与3月初的(de)2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的(de)时(shí)间(jiān)里，增加了(le)500万(wàn)户，开户速度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会(huì)执行副(fù)会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户的三(sān)千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访的(de)结果来(l许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校ái)看，个(gè)人养老金(jīn)产品的收益率远低于预(yù)期(qī)，是大多人不愿意入金的主要原因。而(ér)选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是(shì)一(yī)个专业活，既需要了解客户(hù)的(de)经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务人员(yuán)及其(qí)所在机构有比较专业且综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合(hé)其他商业产品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多(duō)数产品流动性差，难以预防到(dào)退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开户热(rè)投资冷”的现象没有(yǒu)随之(zhī)发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管(guǎn)业协(xié)会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口(kǒu)全(quán)球金融(róng)论坛上(shàng)表示(shì)，目前个人(rén)养老金(jīn)试点效(xiào)果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账户人(rén)数(shù)占基本养(yǎng)老保险参保人数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占(zhàn)建立账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产品供(gōng)应不均(jūn)衡的(de)问题(tí)，国(guó)家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局(jú)出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局已向业内就关于促(cù)进专属商业养老保险发(fā)展有关事(shì)项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试(shì)点(diǎn)业务(wù)转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保险转为常态(tài)化业务，参与该项业务的(de)险企数量将增加(jiā)不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险是对(duì)接个人养老金(jīn)制度的主要保险产(chǎn)品，这意味着(zhe)个人养老金保险产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了(le)解(jiě)，专属(shǔ)商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提(tí)供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披(pī)露的(de)专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利(lì)率(lǜ)约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个(gè)人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突(tū)出的特点，包括为(wèi)退(tuì)休人(rén)群(qún)提供稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的收入(rù)补充(chōng)来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄(líng)人(rén)群储备失能(néng)养护和(hé)医疗应急资(zī)产、为(wèi)退(tuì)休人群规划遗(yí)产、将(jiāng)养老投(tóu)资与(yǔ)养老(lǎo)保障(zhàng)/养(yǎng)老(lǎo)生活(huó)无(wú)缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承(chéng)担、减少(shǎo)或(huò)转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做艰难但长期(qī)正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出(chū)充(chōng)分(fēn)利(lì)用资本市场具有良好(hǎo)增值能力(lì)资产的养老产品(pǐn)取决于(yú)发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和(hé)资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券(quàn)公司作为财富管(guǎn)理服(fú)务提供商，可(kě)以与产品(pǐn)发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具(jù)体(tǐ)的产品设计之(zhī)中。其个人养老(lǎo)业务(wù)负责(zé)人(rén)建议，参考部(bù)分发达国家的经(jīng)验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可投(tóu)标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富(fù)投资(zī)者的(de)可选标的，更好地分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避免“开空(kōng)账”。也就是(shì)说(shuō)，参与者可以(yǐ)直接在开(kāi)户的时(shí)候做投(tóu)资选择。这样在开户的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可能(néng)面(miàn)临(lín)的流动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人(rén)寿保险股份有限公司总经(jīng)理王玉改(gǎi)近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决客户(hù)对短期资金的需(xū)求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补充(chōng)养老(lǎo)金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需(xū)求，多家(jiā)券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外的(de)个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河(hé)证券(quàn)已(yǐ)根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需(xū)求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出(chū)多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划(huà)与满足(zú)不同养(yǎng)老需求的(de)资(zī)产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基于个(gè)人养老(lǎo)场许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校景，引入更丰富的养(yǎng)老型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益(yì)性(xìng)资产和保障性(xìng)资产，满(mǎn)足(zú)客户(hù)多(duō)样化、多(duō)层级的养老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证(zhèng)券还上线(xiàn)了自(zì)研的年金综合评价系统。该(gāi)系统(tǒng)可以(yǐ)通过客(kè)户提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值与(yǔ)持股比例等数(shù)据，结合公(gōng)募基金、股市债(zhài)市(shì)数据，展示客户委托年金组合的评价结(jié)果。此外(wài)，也(yě)可以利用(yòng)年(nián)金机制(zhì)间接服务背后的企业员工(gōng)和机(jī)构事业(yè)单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中心已为部分省市提(tí)供职(zhí)业年金的组(zǔ)合评(píng)价与管理咨(zī)询服务(wù)，也计划结合机构条线业务规划(huà)为央企(qǐ)与国企提供(gōng)企业年金组合评价(jià)等综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券副(fù)总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发建(jiàn)设部(bù)署的(de)年金综(zōng)合评价系统及研(yán)究咨询服务(wù)，具有养老属性的(de)综合金(jīn)融(róng)服务(wù)体系(xì)均是公(gōng)司积极响应国家养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极(jí)筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金业务，目前公司已(yǐ)初(chū)步(bù)建立了个人(rén)养老金及个人养(yǎng)老金(jīn)融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金融(róng)产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有(yǒu)温(wēn)度(dù)、有(yǒu)态度(dù)的个人养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗(luó)黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开(kāi)户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度(dù)的普(pǔ)及度和(hé)客(kè)户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型银(yín)行(xíng)的客(kè)户经(jīng)理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开(kāi)了账(zhàng)户并(bìng)没有(yǒu)存钱，或存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为不知道如何选(xuǎn)择(zé)产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们(men)就会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人(rén)养老金制度正式(shì)落地，在(zài)北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实(shí)施。距(jù)离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去(qù)半年，民众(zhòng)接受(shòu)度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地区几家银行网点(diǎn)和券商营(yíng)业(yè)部(bù)，了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)近半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人(rén)更关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休(xiū)后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社(shè)会保险公(gōng)共服务平(píng)台数据(jù)可知，个人养老金制度经过半年时间(jiān)的发展，在产品种类、数量(liàng)和(hé)参(cān)与人数方面都(dōu)有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业(yè)部(bù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多客户(hù)都对个人(rén)养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨(zī)询的(de)，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业(yè)务(wù)的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员工、学(xué)校教师、退(tuì)伍军人等通过(guò)企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已购(gòu)买个人养老(lǎo)金产品的(de)朋(péng)友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)后，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这(zhè)部分(fēn)强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存长期也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放进个人养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买(mǎi)个人养老金(jīn)可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考虑到退(tuì)休后的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍(shào)个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需求和(hé)想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如(rú)给刚工(gōng)作(zuò)不久(jiǔ)的(de)年轻人着重(zhòng)介绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不(bù)少已(yǐ)经了(le)解个人养(yǎng)老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户，但完成资金存(cún)储的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展中感受到，一些客(kè)户开了户但没存储的(de)主要顾虑是锁定时(shí)间太(tài)长，担心(xīn)之后如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人养老金产品并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金可以(yǐ)购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品、养老目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过(guò)个人(rén)养老(lǎo)金账户也可(kě)以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到了推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表示(shì)：“券商端(duān)个人养老金只支(zhī)持(chí)代销公募(mù)基金，无法(fǎ)代销存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些客(kè)户风险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯(chún)公(gōng)募基(jī)金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年(nián)轻人向(xiàng)记者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才(cái)是更重要的。

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