近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没(méi)收笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获(huò)得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人(ré揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音n)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后(hòu)的(de)第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年(nián)来(lái)对外投(tóu)资(zī)也在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公(gōng)司为(wèi)第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频(pín)频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资。其(qí)中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团(tuán)投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高(gāo)速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定(dìng)性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和(hé)这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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