自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前(qián)三(电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的sān)名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过前(qián)期调(diào)整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价(jià)比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达(dá)169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流(liú)入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金(jīn)看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点临(lín)近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期(qī)增(zēng)速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明(míng)显改(gǎi)善，与(yǔ)此同(tóng)时新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利(lì)润增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反映(yìng)出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司(sī)的估(gū)值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时(shí)间，半导体(tǐ)行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列(liè)入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴(xīng)需求诞生(shēng)时(shí)，提升(shēng)自(zì)身产能(néng)。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行(xíng)业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导到上(shàng)游(yóu)，促进(jìn)上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投(t电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的óu)资机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落地(dì)。预(yù)计半(bàn)导体和消费电(diàn)子(zi)大概率在二(èr)季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才(cái)能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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