财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终端的(de)应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外(wài)大(dà)模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类行(xíng)业(yè)配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何(hé)一个(gè)行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个(gè)领域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的(de)研发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资产是科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略会上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技(jì)股在(zài)过去几年其(qí)实(shí)没(méi)有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今年科技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适(shì)合(hé)在这个(gè)位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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