编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其是AI的(de)里(lǐ)程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技(jì)，可(kě)以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的(de)持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持(chí)平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费和(hé)新能源在(zài)公(gōng)募(mù)基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均(jūn)超过了全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的(de)重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银(yín)华盛世最(zuì)新季(jì)报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者(zhě)在(zài)上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会(huì)加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升(shēng)至(zhì)十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的(de)药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国(guó)内(nèi)首(shǒu)个(gè)国家药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司(sī)，主要(yào)产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的(de)高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季(jì)报表(biǎo)明(míng)他的(de)重仓行业(yè)配置思路依(yī)然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能(néng)源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳(ào)科(kē)技从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留(liú)小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的(de)姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净值(zhí)增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四(sì)季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席(xí)位，而(ér)新调进(jìn)来的(de)中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字(zì)头公司达(dá)到了(le)四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退(tuì)出了(le)前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层(céng)芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们认(rèn)为AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城(chéng)的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了四(sì)个(gè)席位(wèi)，其(qí)中新进的公司半(bàn)数(shù)为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔(bá)为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看(kàn)重公司(sī)基本(běn)面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去(qù)用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近(jìn)重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围(wéi)绕数(shù)字(zì)经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华(huá)安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来(lái)看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域(yù)仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材(cái)料(liào)放在(zài)前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季(全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词jì)度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了(le)半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低调的领域也(yě)开始越(yuè)发(fā)受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看，在上一(yī)季度没(méi)有单一标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安(ān)徽(huī)合(hé)力，虽然去年(nián)下(xià)半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置(zhì)。目前(qián)组合(hé)配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围(wéi)绕国内(nèi)经(jīng)济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期(qī)的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的(de)少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少(shǎo)数同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了(le)前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋(qū)势和(hé)高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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