5月12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日(rì)的(de)第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)是(shì)国(guó)内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的(de)进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在(zài)美股市场持(chí)有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票(piào)。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的(de)包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高ong>景(jǐng)林(lín)美(měi)股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林(lín)连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，今年(nián)以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资(zī)产的第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需(xū)求依(yī)然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政(zhèng)策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭借(jiè)多年积(jī)累(lèi)的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在(zài)K9学(xué)科之外(wài)的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三(sān)成。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观(guān)数据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温(wēn)，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再(zài)度成为(wèi)信(xìn)贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对(duì)分行收票额(é)度控制很严。4月前两(liǎng)睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高旬已经收了很多票(piào)，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金(jīn)进场的(de)情(qíng)况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的(de)机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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