尽管周五大幅(武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数fú)反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年(nián)大概率演化为(wèi)TMT大(dà)年(nián) 机(jī)构(gòu)预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新(xīn)高 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策(cè)略张(zhāng)夏在4月23日研(yán)报中测算，本轮(lún)TMT高点出(chū)现在4月(yuè)8日，高点调整(zhěng)幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒和(hé)电子(zi)自年初以来的(de)涨(zhǎng)幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得(dé)全A的(de)表现。由于(yú)今(jīn)年(nián)出现了以(yǐ)AI+代(dài)表的大型产业趋(qū)势，一(yī)季度TMT大涨(zhǎng)且有明(míng)显超额收(shōu)益(yì)，那么今年演化为(wèi)TMT大年的(de)概率已(yǐ)经非常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间(jiān)和幅(fú)度，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大(dà)年的规(guī)律和应对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波明(míng)显(xiǎn)的调整(zhěng)，时(shí)间(jiān)在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时(shí)间来(lái)看(kàn)，每年(nián)四月份(fèn)到九、十月份期间会有一波主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到5月下旬(xún)六月初(chū)，2020年(nián)调整比较(jiào)早，见底(dǐ)也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在学(xué)习效应的推动下，盛夏(xià)攻(gōng)势开(kāi)始的(de)时间(jiān)越来(lái)越早。对(duì)此，有业内人士预计，基本在一季报披露结束后，假设按此速度再调整一段(duàn)时间，估(gū)计在(zài)5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大(dà)年中的这种调(diào)整，逢低(dī)加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩可能(néng)超预(yù)期(qī)的(de)AI赋(fù)能(néng)消费电子板块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露(lù)期(qī)结(jié)束(shù)后，若(ruò)随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以及(jí)政府支持力度进一步(bù)加(jiā)大(dà)、资(zī)本开(kāi)支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产(chǎn)品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往(wǎng)往这一波盛夏攻势还会创新(xīn)高。考虑今年年初春季躁(zào)动(dòng)是计算(suàn)机占优，招商证券(quàn)张夏认为按照历史经验(yàn)，要么(me)计算机转电(diàn)子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要(yào)么计算机强者恒(héng)强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为，伴随二季度(dù)业绩窗口(kǒu)期的到来，市(shì)场表(biǎo)现将(jiāng)更贴(tiē)合业绩(jì)的相对优势，维持(chí)TMT是(shì)全年主线的(de)判断(duàn)，并建议关(guān)注短期维度业(yè)绩可能(néng)超预期的部分消费(fèi)板块(kuài)，电(diàn)子行业有望体现(xiàn)出相对(duì)优势。

　　从细分环节进一步(bù)来(lái)看，广(guǎng)发策略4月(yuè)17日(rì)研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于AI服务器及(jí)相关电子产品。

　　对于(yú)AI服务(wù)器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)进行(xíng)训练/推理(lǐ)的算力载(zài)体和基础(chǔ)。数(shù)据量和算力(lì)的(de)提升(shēng)明显拉升了AI服务器(qì)中存(cún)储芯片、光模块/光芯(xīn)片(piàn)、PCB基板等电子(zi)产品的量与价，给相关电(diàn)子厂商(shāng)带来了机会(huì)。国(guó)海证券同样在研报中指(zhǐ)出，维(wéi)持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的确(què)认，估值修复尚(shàng)未结(jié)束。

　　国联证(zhèng)券4月(yuè)20日研报同样表示，伴随AIGC模型(xíng)快(kuài)速(sù)迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来(lái)越(yuè)广，对于算力(lì)的需求将呈(chéng)现指数(shù)级增长，且(qiě)AI芯片国产替代(dài)速度加快。建议重点(diǎn)关(guān)注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片(piàn)等领(lǐng)域，东北证券(quàn)4月16日(r武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数ì)研报表(biǎo)示，AIGC正在(zài)催化前述光通(tōng)信重要环(huán)节，相关公司将深度受(shòu)益AI带(dài)来的增量(liàng)需求。建议关注国产光模块龙头公司(sī)：中(zhōng)际旭创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器件(jiàn)核心供应商天(tiān)孚(fú)通信；国产光芯片领军(jūn)企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志远在4月21日研(yán)报中同样看好(hǎo)AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通(tōng)服务器的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应(yīng)用的落地，市场对AI服务(wù)器的需求日(rì)益增(zēng)加，市场扩容在即，建议关注(zhù)沪(hù)电(diàn)股份、生益科技(jì)、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对(duì)于相关电子产品，广发(fā)策略表示，电子厂(chǎng)商亦(yì)有望受益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的(de)发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安(ān)防等终端设备打开新成长空(kōng)间(jiān)。此外，东海证券3月31日(rì)研报(bào)同(tóng)样认为，AI赋能消费电子趋势(shì)明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关(guān)注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服(fú)务器产业链(liàn)。其中(zhōng)，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的AIoT设备产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括海康威视、传音(yīn)控(kòng)股(gǔ)、视源股份、康(kāng)冠科(kē)技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全(quán)球算力需求(qiú)爆发式增(zēng)长的AI服务器产业链，包括(kuò)工(gōng)业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频发(fā)催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份(fèn)、三(sān)利(lì)谱(pǔ)、创维数(shù)字等；4）景气(qì)度筑底(dǐ)、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包(bāo)括光(guāng)弘科技、闻泰(tài)科(kē)技、传音控股、顺络电子、东山精密等(děng)。

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