5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对(duì)于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有多家(jiā)券商(shāng)发布了(le)5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机(jī)板块关(guān)注(zhù)度则(zé)快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测(cè)电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是(shì)电(diàn)气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱(qū)动(dòng)所以有短(duǎn)期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全(quán)A指数(shù)在5月出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，其他年(nián)份均(jūn)现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用风险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依(yī)然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优(y五斤等于多少克，五斤等于多少克千克ōu)质成长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加(jiā)资(zī)本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利(lì)率的(de)回落是衰(shuāi)退性的(de)，不(bù)意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的经济下(xià)行(xíng)动能，基本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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