分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金(jīn)资(zī)产规模较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融机构或(huò)者金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件的(de)，基(jī)金管理人应当在(zài)10个(gè)工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合(hé)重要货币市场基金特(tè)征的(de)其(qí)他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的(de)货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确(què)风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对(duì)金(jīn)融(róng)安全(quán)产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回(huí)归(guī)本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标(biāo)方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司(sī)发(fā)行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投(t中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗óu)资于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的(de)规(guī)模合(hé)计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明(míng)确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人(rén)及相关(guān)市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置(zhì中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗)。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于(yú)投资者(zhě)有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币(bì)市场基金(jīn)具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模(mó)较大的(de)货币规(guī)模基金如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)资产安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资(zī)分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提(tí)升(shēng)，未来是(shì)否在公布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

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