昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股又崩了(le)，第一共(gòng)和银行(xíng)股价(jià)重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地(dì)区性银行股再次大(dà)跌(diē)，导致美国国债(zhài)价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会(huì)再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合(hé)约(yuē)目前(qián)反(fǎn)映出(chū)，央行基准利率(lǜ)仅比当前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加(jiā)息的(de)可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员(yuán)认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加息几乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除了(le)大幅降低加息的可能性外，掉期(qī)交易(yì)还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后(hòu)美(měi)联(lián)储降息的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时(shí)收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共(gòng)和(hé)党人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情况下(xià)打消违约的可(kě)能性，并解决(jué)债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美(měi)国(guó)国会不(bù)提高政(zhèng)府的(de)债(zhài)务上限，由此产生的债务违(wéi)约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几(jǐ)年的利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美(měi)国家庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增(zēng)加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国(guó)会的一项“基本(běn)责任(rèn)”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增加未来的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷(dài)市场的(de)恶化，政府将可能(néng)无法向军人家庭(tíng)和依赖社会保障(zhàng)的(de)老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的(de)激烈竞(jìng)选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每(měi)一代人都要经历(lì)为了民主(zhǔ)挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本(běn)自(zì)由挺身而(ér)出。我相信(xìn)这(zhè)是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美(měi)国总统的(de)原因。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登(dēng)还(hái)附上(shàng)了一(yī)段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登(dēng)在(zài)民(mín)主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项(xiàng)民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节(jié)期(qī)间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家期(qī)货交易所公(gōng)布劳(láo)动(dòng)节期间有关工作安(ān)排，调整相关期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合约的(de)交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗)易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自第一个(gè)未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水平。花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗p>

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板(bǎn)单边市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，上述品种期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无(wú)连续报价的第(dì)一(yī)个交易日结算(suàn)时起，黄大(dà)豆(dòu)1号(hào)、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货(huò)各(gè)合约的(de)交易保证金(jīn)标准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现单边(biān)市的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期(qī)货的交易保证(zhèng)金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第(dì)一个交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原因(yīn)有四(sì)点：一(yī)是短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的(de)支撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导(dǎo)致调运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要(yào)以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑(jí)依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中小养户(hù)惜售推涨情(qíng)绪(xù)较浓(nóng)，且南(nán)北(běi)部分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策(cè)消息稳市(shì)信号相(xiāng)对强烈，期现货价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本(běn)附近明显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保资(zī)金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来(lái)看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当(dāng)于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年(nián)一季(jì)度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松(sōng)是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业(yè)库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪(zhū)肉紧张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大(dà)概率延(yán)长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从(cóng)月度(dù)初生仔猪(zhū)来(lái)看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到(dào)今年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环(huán)比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足(zú)。从(cóng)出栏体重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍(réng)将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐(zhú)步向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占比得(dé)到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年(nián)猪场中大(dà)猪存栏(lán)量明显高于去(qù)年同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为(wèi)“强化(huà)以(yǐ)能(néng)繁母猪(zhū)为主的生猪产能(néng)调控(kòng)”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高于去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策(cè)引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向好，加(jiā)上(shàng)居民(mín)收(shōu)入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实(shí)际需求却(què)一直不温(wēn)不火。目前看(kàn)，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大(dà)概(gài)率将回归到正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需(xū)求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随(suí)着二(èr)季度(dù)气温升(shēng)高，需(xū)求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集(jí)团(tuán)企业出栏计划或继(jì)续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态(tài)，现(xiàn)货价格“五一”后(hòu)或继续回(huí)落为(wèi)主，盘面升水状态下短期(qī)缺(quē)乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给相对(duì)充足(zú)，限制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回(huí)供需(xū)基(jī)本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投(tóu)资者(zhě)控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二(èr)次育(yù)肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐(zhú)步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过(guò)在国(guó)家良(liáng)好调控(kòng)之下(xià)，能繁母猪产能并(bìng)未过(guò)度去化，生(shēng)猪(zhū)存(cún)出栏(lán)量保持(chí)稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈(liè)的(de)背景下(xià)，期价上行压力恐加(jiā)大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本(běn)，择(zé)机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求(qiú)不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三个(gè)交易日下滑(huá)，并(bìng)触及(jí)约一个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈(lǘ)油行情变化多集(jí)中在需求(qiú)端的(de)扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带(dài)来(lái)了压力；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对(duì)于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国(guó)内(nèi)需求的担忧(yōu)则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期(qī)货农(nóng)产品事业(yè)部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根(gēn)据(jù)新(xīn)加坡、日本(běn)等(děng)海外经(jīng)验，第二波疫(yì)情的波及范围预计(jì)很大(dà)概率将小于第一(yī)波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期货(huò)油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来(lái)供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来(lái)西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日(rì)均有(yǒu)20美(měi)元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也(yě)显示出(chū)市场对东(dōng)南亚地(dì)区棕(zōng)榈油食用需求转入(rù)淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化(huà)。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产地(dì)已步入增产季，在马来西(xī)亚(yà)摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产(chǎn)量(liàng)可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西(xī)亚出(chū)口大(dà)增，库存超(chāo)预(yù)期下(xià)降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货结(jié)束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库(kù)存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲(chōng)击(jī)印度对(duì)棕榈油进口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过，4月份处(chù)在复产初(chū)期，且今(jīn)年4月份(fèn)工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以下，4月(yuè)底马来(lái)西亚棕榈油库存预(yù)计(jì)开始(shǐ)小幅度累库，且随着(zhe)复产利多(duō)增强和(hé)出(chū)口前景(jǐng)不(bù)佳持(chí)续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处(chù)于季(jì)节性中性(xìng)位置，其中棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万(wàn)吨(dūn)，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其国(guó)内食用油(yóu)峰(fēng)值库(kù)存(cún)问题(tí)仍未解(jiě)决(jué)。截(jié)至3月末，其食用油总库(kù)存依旧(jiù)在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口(kǒu)需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒(dào)挂，远月有所(suǒ)修复(fù)，近月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在(zài)历史同期高点，截至(zhì)4月25日(rì)，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下(xià)降(jiàng)，随着气(qì)温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一步(bù)好转，需求有(yǒu)望回(huí)升，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值(zhí)得(dé)关注，目(mù)前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕(zōng)榈油有望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因素支(zhī)撑。国内贸易(yì)商进口利润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港数量将明(míng)显减少(shǎo)。在此基础上，随着天(tiān)气(qì)升温，棕榈油消费季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但(dàn)无(wú)法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可能加(jiā)速(sù)去化。长期市场对于未(wèi)来供应充(chōng)裕(yù)的预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步(bù)入(rù)增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地存(cún)在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低(dī)负(fù)值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格或以(yǐ)区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需(xū)弱格局(jú)，叠加全球宏观(guān)经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖(yǐng)说。

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