金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济(jì)发放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一(yī)季(jì)度(dù)的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明(míng)显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩(suō)表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果的流出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证(为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果zhèng)券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本(běn)月数据(jù)中，居民端(duān)出现了(le)新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出类似(shì)居(jū)民(mín)加速偿(cháng)还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的(de)去向(xiàng)问(wèn)题，申(shēn)万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可能去(qù)向表外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特(tè)征依然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式(shì)释放为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果后信(xìn)心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除居(jū)民端新增信贷量会(huì)持续维持在(zài)低位。

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