财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融捷(jié)股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士(shì)提(tí)到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多方因素(sù一个男人出轨了还爱自己的老婆吗)影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规(guī)划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁(níng)德时(shí)代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格(gé)未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键(jiàn)指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业(yè)需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场表现上看，年(nián)初(chū)的(de)市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨(zhǎng)的(de)空间，但(dàn)幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历(lì)本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量(liàng)中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入(rù)局的(de)新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的(de)海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权(quán)或(huò)开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预(yù)期下(xià)跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划一个男人出轨了还爱自己的老婆吗沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车(chē)企的三(sān)年(nián)长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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