金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事(shì)件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚(shàng)在生(shēng)产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量(liàng)延(yán)续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖(táng)来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计(jì)上(shàng)涨幅(fú)度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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