5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行(xíng世界上哪个国家女人最开放)关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能(néng)会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随其(qí)后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因(yīn)有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有(yǒu)短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的(de)微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少(shǎo)负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出世界上哪个国家女人最开放现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期(qī)增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议(yì)备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政世界上哪个国家女人最开放策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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