在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净(jìng)值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到(dào)资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投(tóu)资者关注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在(zài)风险提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　中国飞机事故率是多少p>

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受到(dào)资(zī)金的净买入，产生了(le)供不应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的(de)前(qián)面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指数正常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格(gé)的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和(hé)去(qù)年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低估(gū)值(zhí)企业可能(néng)采取股票回(huí)购等方式提(tí)振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布回(huí)购；四是(shì)近期(qī)部分(fēn)利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及(jí)相关(guān)的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自己能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的(de)医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部(bù)表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造(zào)。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国(guó)内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上中国飞机事故率是多少证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资(zī)金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的(de)人(rén)工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济(jì)复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后关注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行业。

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