总市值(zhí)超6万亿的科(kē)创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证(zhèng)监会官网(wǎng)消息，为健(jiàn)全多层次资本市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富(fù)资(zī)本市场风险管理(lǐ)工(gōng)具，证监会(huì)启(qǐ)动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上交所(suǒ)也发布消息，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关(guān)工(gōng)作。

　　多位业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为(wèi)科(kē)创板市场(chǎng)的科技创新投资(zī)带来风险管理工具(jù)，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需求(qiú)。而相关合约标的纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活跃度(dù)产生(shēng)积极(jí)影响，同时为科创板市场投资(zī)带来(lái)中长期资金，增强(qiáng)市场(chǎng)的关注度和(hé)吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增风险(xiǎn)管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健全多层(céng)次(cì)资(zī)本(běn)市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会(huì)启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权(quán)是我(wǒ)国首只基于科(kē)创(chuàng)50指数的(de)场内期权品(pǐn)种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重(zhòng)大举措(cuò)，是贯(guàn)彻(chè)落(luò)实党中央(yāng)、国务院关于推进上海国际金(jīn)融(róng)中心建设、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革开(kāi)放决(jué)策部署的重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期资(zī)金配置科(kē)创板，激发科创板创新活(huó)力(lì)，满足多元化的(de)交易(yì)和风险管理需求，有助(zhù)于继(jì)续发挥好科(kē)创板改(gǎi)革先行(xíng)先试的为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹示范引领作用，不断提升(shēng)服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官网也(yě)发布消息，上(shàng)交所将在(zài)中国证监(jiān)会指导下(xià)认(rèn)真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党的二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》提出的(de)“完善金融支持创新体系”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水平改(gǎi)革开放、支持创新驱动发展战略的重要(yào)举措，对促(cù)进科(kē)创板企业进一步发挥科创(chuàng)能(néng)效、支持科创板建设具有积极(jí)意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立(lì)以来，科创板(bǎn)建(为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹jiàn)设稳(wěn)步推进，市场(chǎng)运行(xíng)平(píng)稳有(yǒu)序，支(zhī)持和鼓(gǔ)励“硬科技(jì)”企(qǐ)业上(shàng)市(shì)的集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有(yǒu)上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿(yì)元(yuán)，板块(kuài)的科技创新属性持续强(qiáng)化(huà)。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，目(mù)前科创板尚(shàng)缺少相应的(de)风险管(guǎn)理工具，上交所根据市场需(xū)求积极推动科创50ETF期权新产品研发(fā)，将其(qí)作为完(wán)善科创板配套(tào)产品体系、提升(shēng)科创板吸引力和(hé)流动性、推(tuī)进科创(chuàng)板做(zuò)市商制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先(xiān)试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权(quán)，可(kě)有效满足(zú)科创板(bǎn)投(tóu)资者风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)需要，有助于科创板更好发挥资本市场改革试验田作(zuò)用(yòng)，对于(yú)促进科创板和(hé)股票期权市场(chǎng)长期持续健康发展意义重(zhòng)大。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　同时(shí)，监管机构还积极关(guān)注ETF期权市场的稳健运行和风(fēng)险防控工(gōng)作(zuò)，多举措确保新(xīn)产品平(píng)稳上市。

　　证监会表示(shì)，证(zhèng)监会一直(zhí)高度(dù)重视(shì)ETF期权市场稳(wěn)健运行和(hé)风险防控工(gōng)作(zuò)，持(chí)续完(wán)善制度规则体系，加强运行管理和风险监测(cè)。科创50ETF期(qī)权上市后(hòu)，证监会将进一步完善风险(xiǎn)防(fáng)控机制，并根据市场运行情况改(gǎi)进(jìn)优化，确保(bǎo)科创50ETF期权(quán)稳健运(yùn)行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交(jiāo)所高(gāo)度(dù)重(zhòng)视ETF期权市场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实施了(le)投资者适当性管(guǎn)理制度、保证金制度(dù)、持(chí)仓限额(é)制度(dù)等一系列(liè)风控安排，保障了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期(qī)权(quán)产品，上交所将总体沿用前期的风(fēng)控(kòng)措施，并根据科创板股票涨跌幅设(shè)置对科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前(qián)行之有效的风险防控和市(shì)场监管措(cuò)施的基础(chǔ)上，进一步做好风(fēng)险(xiǎn)研判(pàn)，全面加强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国证监会的指导下，会同市场各方扎实做(zuò)好各项业(yè)务和技(jì)术准备工作，保(bǎo)障科(kē)创(chuàng)50ETF期权平稳上(shàng)市(shì)。”上交所(suǒ)相关负责人(rén)称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增(zēng)至(zhì)8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全球(qiú)资本市(shì)场基础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格(gé)发(fā)现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试(shì)点以来，证监会(huì)组织沪深交易所先(xiān)后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引入增量资金、稳(wěn)定现货市(shì)场的(de)作用，为进一步(bù)丰(fēng)富(fù)ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记(jì)者统计，作为股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)的基础性风险管(guǎn)理工(gōng)具，早在2015年2月(yuè)9日，上交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日(rì)，上(shàng)交所、深交所上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所(suǒ)上市中证500ETF期(qī)权，同期深(shēn)交(jiāo)所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市(shì)交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启(qǐ)动上(shàng)市(shì)，国(guó)内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增(zēng)至(zhì)8只，投资者(zhě)的风(fēng)险管理工具将更(gèng)加(jiā)丰富和多(duō)元化(huà)。

　　一位公募投资人士对此表示，目(mù)前我国已经推出了不同类型的期权品(pǐn)种，不同(tóng)品种对应市场(chǎng)不同的市值的(de)公司和投资风格，科创50ETF期权的(de)推(tuī)出，将(jiāng)对科(kē)创板市场的宽基指数(shù)形(xíng)成覆盖(gài)，科技创(chuàng)新(xīn)风格(gé)投(tóu)资有了(le)风(fēng)险管理工具(jù)，这将有(yǒu)利于投资者做(zuò)好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足(zú)不(bù)同投资者的(de)投资(zī)交易需求(qiú)。

　　同时，按照记(jì)者(zhě)观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的(de)龙头(tóu)产品(pǐn)，目前包括(kuò)华(huá)夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪(hù)深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模最大，达到583亿元，目前(qián)管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票(piào)ETF市场管理规模(mó)第二名。另外(wài)，易方达、工银瑞(ruì)信基(jī)金旗下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模也位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权(quán)的合约标(biāo)的，华夏科创50ETF成(chéng)为(wèi)合约标的的可能(néng)性较大，管理规模和产品流动性(xìng)都具备(bèi)突出优势。”上述公(gōng)募投资人(rén)士(shì)称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动(dòng)性(xìng)和交投(tóu)活跃(yuè)度(dù)产生积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，相关(guān)的ETF期权上市(shì)后，投(tóu)资者可以借助(zhù)相应的风险管(guǎn)理工(gōng)具进行方(fāng)向性投资、波动率投资等(děng)，在投(tóu)资层面的配套(tào)策略也会丰富(fù)起来。充分发挥上(shàng)述作用，可以提升ETF期权(quán)产品交易需求，流动性进(jìn)一步提(tí)高，进(jìn)而促(cù)进(jìn)规模(mó)的提(tí)升。

　　“长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，有(yǒu)了风险管理工具，有利于吸引中长资资金，增(zēng)强股票(piào)ETF产(chǎn)品(pǐn)关注度，这也会让相应的(de)龙(lóng)头ETF产(chǎn)品的规模和流动性(xìng)进(jìn)一步巩固(gù)，市场吸引力也会(huì)不断(duàn)增强(qiáng)。”该(gāi)股票(piào)ETF基金经理称(chēng)。

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