本周，56只首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北(běi)交所发展的首要因素，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估，正是长线资金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第吴亦凡还出得来吗二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于(yú)是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗下(xià)产(chǎn)品正在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)27日(rì)正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北(běi)证50成份指数基(jī)金于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中(zhōng)业(yè)务相(xiāng)关度较高的(de)同类股票，具有较大估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动性的增强和(hé)创(chuàng)新(xīn)型中小企业(yè)的(de)高(gāo)速成长，有望实现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数(shù)基金相继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自(zì)去(qù)年11月发(fā)布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的30只核(hé)心指数月(yuè)内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观(guān)维度来看，北交所很多优质企业(yè)的估(gū)值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)有望持(chí)续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净(jìng)利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市(shì)公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权(quán)益(yì)基金年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开(kāi)年(nián)内收益(yì)为负外，其余(yú)9只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内均斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业(yè)内人(rén)士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估(gū)，不(bù)过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场上，制约其(qí)发(fā)展的依然是市(shì)场本身较差的流动性问题，市场制度(dù)性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估(gū)值(zhí)表现差异较大。除了(le)继续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量(liàng)外(wài)，后(hòu)续北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从吴亦凡还出得来吗而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，也是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公司目前(qián)估(gū)值已经非(fēi)常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估(gū)值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是(shì)非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交所公司今年(nián)以来依然(rán)延续了较快的(de)增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四(sì)季度以(yǐ)来(lái)北交所(suǒ)出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交(jiāo)易费率，北(běi)交所股票将纳入(rù)中证、国证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政策的密(mì)集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对(duì)整个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了(le)筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整个市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性造成一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基(jī)石(shí)，这使得他们(men)选择优(yōu)质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对(duì)降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开基金(jīn)经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处于初创期(qī)，上市股(gǔ)票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体(tǐ)估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露端倪(ní)，部分(fēn)专精特新次(cì)新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)的公司获得重估可能性(xìng)较大(dà)。

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