北京(jīng)时间周五(wǔ)晚间(jiān)，备受arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？关注的4月美国非农数据出炉(lú)，其中新增就业(yè)25.3万人，高于预期的18万人，打断了此前两个月连续环比下降的节奏；失业率(lǜ)继续下(xià)降(jiàng)至3.4％；更受关(guān)注的平均(jūn)小时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可以被视(shì)作利好的是，美国劳(láo)工部将今年2月和3月非农数据(jù)均大幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换，本(běn)周持续承压(yā)的美国地区(qū)银行股(gǔ)也(yě)获得喘息(xī)的机(jī)会(huì)。截至发稿，周五盘前西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄金短线急挫逾(yú)10美元(yuán)/盎司；美元指(zhǐ)数(shù)短线拉(lā)升35点；美国10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货(huò)高(gāo)级(jí)宏观分(fēn)析师(shī)周之云告诉(sù)期(qī)货日报记者，周五晚间公布的非农数据(jù)远高于前值(zhí)且显著偏离投行们预测的(de)中值(zhí)。此(cǐ)前公布的ADP数据在3月(yuè)份增加14.2万(wàn)人后，4月增长了29.6万人，增长幅度(dù)达到9个(gè)月以来的(de)最高(gāo)水平。

　　记者注意到，美(měi)国(guó)4月(yuè)非(fēi)农数据公布(bù)后，美股期货短线走低，美元指数短线拉升，贵(guì)金属下(xià)跌。尽(jǐn)管(guǎn)科技和金融行业持续裁员，但不断下降却仍(réng)然高企(qǐ)的劳(láo)动力需远远抵消了裁员的影(yǐng)响，也超过(guò)了信(xìn)贷紧缩带(dài)来的(de)大(dà)约2.5万招(zhāo)聘减少。4月(yuè)非农就业的季节性因素相对于新冠大流(liú)行前也(yě)有了有(yǒu)利的(de)发展，为就业人数的增长提(tí)供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们(men)还是应该对(duì)就业数据保持一定(dìng)的谨(jǐn)慎，因为本周早些时候，美国3月份的(de)就业机会和劳动力流动调(diào)查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经显示(shì)，3月职位空缺继续下降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在确(què)实(shí)指向了与其他劳动力(lì)市场数(shù)据相同的方向：劳(láo)动力市场(chǎng)正(zhèng)在降(jiàng)温。包(bāo)括最(zuì)近几周的首次申请(qǐng)失业金人(rén)数也呈现上升趋势(shì)。”周之云(yún)说。

　　从趋势上(shàng)看，周之云认为，加息会导致消费者(zhě)信(xìn)贷(dài)和企业融资(zī)成本上(shàng)升，进而迫使(shǐ)雇主削减支(zhī)出包括(kuò)裁员等，从而减缓(huǎn)经济增长。短期强劲的(de)非农就业数据会让市场对于(yú)下半(bàn)年货(huò)币政策放松进程有所改变，进(jìn)而对商品的流动性溢价部(bù)分有所减(jiǎn)少，但从(cóng)中长期(qī)来看，美国(guó)会继续朝着衰退的(de)方(fāng)向前(qián)进，后市继续看好贵金属的表现(xiàn)。

　　非(fēi)农(nóng)数据公布后，贵金(jīn)属进入调整期？

　　“4月非农就业(yè)新增人(rén)数超预期将引导(dǎo)贵金(jīn)属步入调整。对于贵金(jīn)属而言，3—4月的大幅冲高主要受益于(yú)其金融(róng)属性，尤其(qí)是(shì)市场预计5月是美(měi)联储最(zuì)后一(yī)次加(jiā)息，且(qiě)预计(jì)9月之后可能降(jiàng)息，这导致(zhì)美元名(míng)义利率回落，在通胀温(wēn)和(hé)回落的(de)情况下，美(měi)元实际(jì)利率有了明显的(de)下行。”广(guǎng)州(zhōu)金控期货(huò)研究(jiū)所副总经理程(chéng)小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储(chǔ)议息会(huì)议如期(qī)加息25个基点，将政策利率联邦(bāng)基金利率的目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和(hé)鲍(bào)威尔在记者发布会上的讲话暗示加息临(lín)近(jìn)尾声，因此美元指数和美债收益率大幅(fú)回(huí)落。

　　然而，美联储会后声明表示(shì)，委员会将密切(qiè)关注未来发(fā)布的信息(xī)，并评估其对货币(bì)政策的(de)影响(xiǎng)，且(qiě)鲍(bào)威尔在新闻发布会(huì)上表示(shì)，美联(lián)储焦点仍在(zài)双重使命上。这意(yì)味着美(měi)联储是(shì)否结束加息需(xū)要看到(dào)通胀明显回落。至(zhì)于是否要开始降(jiàng)息，需要看到(dào)就(jiù)业市场出现明(míng)显恶化。从历史经验(yàn)来看，美联(lián)储加息看通胀，降(jiàng)息看就(jiù)业。

　　徽商期(qī)货贵金属分析师从(cóng)姗姗告诉记者，美国银(yín)行业风波持续发(fā)酵、经(jīng)济走弱预期(qī)升温(wēn)叠加市场预期美联(lián)储年内或将降(jiàng)息，贵金属振(zhèn)荡偏强(qiáng)运行。美国就(jiù)业(yè)数据超预期，美债(zhài)收(shōu)益率、美元(yuán)指数走高，贵金属短线大(dà)幅下挫。这(zhè)份(fèn)超预期(qī)的非农报告，这让美联储陷入(rù)困(kùn)境，美联(lián)储希望暂停加(jiā)息(xī)，甚至可能很快就(jiù)需要降(jiàng)息，但就业市(shì)场并不配合，美国(guó)就(jiù)业(yè)市场依然强劲，美联储(chǔ)可能在长时间内维持高(gāo)利率(lǜ)。

　　光大期货贵金(jīn)属分(fēn)析(xī)师展大鹏告诉记者(zhě)，4月美国非农就业(yè)数据和时(shí)薪增速全(quán)面超预期，表明美国当前劳动力市场仍十分(fēn)强劲，美联(lián)储控(kòng)通(tōng)胀压力加大，这也就意味着美联储(chǔ)可能会(huì)在(zài)较长时间内维持高利率环境，且6月(yuè)再次加息(xī)的预期(qī)开(kāi)始回升。

　　“美国非农数(shù)据强于预期或在短期提振美元指数和(hé)美债收益率，从(cóng)而打压贵金属(shǔ)的涨(zhǎng)势，但中期看(kàn)，美联储(chǔ)5月会议加息25BP后暗(àn)示停止加息，货币政策进入新阶段，市场将加大对下半(bàn)年降(jiàng)息的(de)博弈，贵金属将获得提振(zhèn)而走(zǒu)强，使均值平台不断上移。”广发期货贵金属研(yán)究员(yuán)叶倩宁表示。

　　记者(zhě)发(fā)现，从2006年和(hé)2018年两轮美联(lián)储(chǔ)停止降息后的表现来看，尽管此(cǐ)后美国经济(jì)仍市场偏强运行(xíng)一段时间，失业(yè)率继续走低(dī)，但美(měi)联储并(bìng)未再次加息，而贵金(jīn)属则在美债收益(yì)率持续下行的情况下，呈(chéng)现(xiàn)振荡走强的(de)趋(qū)势。但当前情况不同(tóng)的是(shì)，通胀(zhàng)率相对更高，而黄金(jīn)价格对降息并未提(tí)前(qián)arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？预期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联储表示美国银(yín)行(xíng)系统仍健康(kāngarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？)并有弹性(xìng)，但高(gāo)利(lì)率环境下美国银行系统风险(xiǎn)并(bìng)未解除，在第一共和银行宣(xuān)布被接(jiē)管(guǎn)收(shōu)购后，因银行业长期存在的(de)弱点，又有多家区域性银行出现(xiàn)股价暴跌。存款仍在持续流出(chū)使银行(xíng)融(róng)资成本正在攀升，信贷收紧(jǐn)将不(bù)断(duàn)向实(shí)体经济(jì)蔓延，美(měi)国2023年一季度实际GDP年(nián)化环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，不仅比去年(nián)四季度2.6％的增速大幅放(fàng)缓，而且远不及(jí)预期的1.9％，具体看(kàn)企(qǐ)业投(tóu)资和(hé)库(kù)存对GDP拉动转负(fù)，但消费的拉(lā)动上升反(fǎn)映出一定(dìng)的韧性。未来(lái)随着经济下(xià)行压力不(bù)断上升(shēng)，市场(chǎng)预期下(xià)半年美(měi)国GDP将(jiāng)出现负增(zēng)长。“总体上在风险(xiǎn)和衰退的共同影(yǐng)响(xiǎng)下，美债收益率和(hé)美元指数将持续承压，避险需求提振下，贵金属(shǔ)价格有望再创历(lì)史(shǐ)新高，长线可维持(chí)逢(féng)低(dī)买入配(pèi)置思(sī)路(lù)，短线则可买入黄金和白(bái)银虚值看(kàn)涨期权(quán)把(bǎ)握突破行情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇(yǒng)介绍说，从黄(huáng)金的供(gōng)需数据来看，黄金的(de)需求实际上(shàng)是(shì)明显下降的(de)。世界黄金协会公布的数据显示，今(jīn)年第一季(jì)度剔(tī)除场外交易(yì)的(de)全球黄金(jīn)需求下(xià)降13％至(zhì)1081吨，虽然各国央(yāng)行和中国(guó)消费(fèi)者需求较高，但其余投资者购买量(liàng)的减少(shǎo)抵消了这一(yī)增长(zhǎng)。其中对(duì)黄金价(jià)格其关键作(zuò)用(yòng)的(de)黄金投资(zī)需在(zài)一(yī)季(jì)度同比下(xià)降50％左右，较去年四季度有(yǒu)所增长(zhǎng)，大(dà)约为(wèi)273.74吨，去年(nián)同期高达(dá)558.41吨。其中，实物金条和硬币(bì)方(fāng)面的黄金需求为302.41吨，高于去年同(tóng)期的287.74吨，但低于去年四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降(jiàng)28.67吨，去(qù)年同(tóng)期(qī)高达270.67吨。白银方面，由于美国经(jīng)济指标耐用(yòng)品订单等(děng)指标走弱，商(shāng)品属性更强(qiáng)的白银(yín)因需求受经(jīng)济下行(xíng)拖累而涨(zhǎng)幅受限。因此(cǐ)，金银比价大(dà)概率继续攀升。世界白银协会预计2023年白银实(shí)物消(xiāo)费较(jiào)2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储加息25个基(jī)点在议息前已(yǐ)经被充分计提，议息(xī)前的(de)谨慎(shèn)转(zhuǎn)变(biàn)为议息(xī)后的乐观，因此黄金市场一度表现为极为乐观，伦(lún)敦现货黄金甚至(zhì)创出了历史新高。

　　“目前欧(ōu)美央(yāng)行加(jiā)息靴子落地，且(qiě)银(yín)行业风(fēng)险仍在(zài)蔓延，避险情绪提(tí)振贵金(jīn)属(shǔ)价格(gé)。此外，随着经济(jì)走(zǒu)弱预期(qī)升温(wēn)，预计(jì)美联储下半年大概(gài)率(lǜ)暂停加息(xī)并将进入降息(xī)周期，实际利率或(huò)将继续下(xià)行(xíng)，贵金(jīn)属(shǔ)中长期仍具(jù)有较高(gāo)配置价值。”从(cóng)姗姗说(shuō)。

　　展大(dà)鹏则认为，对于黄金而言，市场寄希望于美(měi)联储(chǔ)最后(hòu)一(yī)次加息落地(dì)然后转降息(xī)预期，从而刺激价格继续高(gāo)走，从这个角度考虑黄金确实存在恢复(fù)上行趋势的可能性(xìng)。但当(dāng)前美通胀(zhàng)仍在高位，美联储(chǔ)货(huò)币紧缩动作并没有结束(shù)，官(guān)员们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率(lǜ)可能会维(wéi)系较长(zhǎng)一(yī)段时间(jiān)，且高利率环境到底(dǐ)会对经济和金融市场产(chǎn)生怎(zěn)样的影响也(yě)未可知，因此在当前(qián)看多观点出奇一致，且海外看多头寸比较拥挤的情况下，对待金价节节攀高(gāo)的观点谨慎为上。

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