个(gè)人养老金业(yè)务试点落(luò)地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试(shì)点城市和地区(qū)进(jìn)行(xíng)推进。据(jù)人力资源和社会保障部(bù)数据显示(shì)，截至今年3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金业务的代(dài)销主渠道之(zhī)一，证券公司(sī)凭借其与权益(yì)产品(pǐn)的紧密联系和与投资者的深度(dù)了解，在(zài)养(yǎng)老(lǎo)基金销售方面已有(yǒu)多方(fāng)实践(jiàn)。时值个人养老金业务(wù)试点推行半(bàn)年之(zhī)际，中国基金报记者深入(rù)多家券商(shāng)，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在(zài)获(huò)得更(gèng)多(duō)证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养老金基(jī)金数量增加至143只，券商(shāng)数(shù)量(liàng)扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最主要的代销方之一(yī)，证(zhèng)券公(gōng)司在(zài)个人养老金业务(wù)试点的铺开和推广(guǎng)中持续发力，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务也成为大型(xíng)券商们(men)财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金投顾(gù)服务(wù)结合，试点券(quàn)商充(chōng)分(fēn)发挥财(cái)富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要全更要(yào)精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银(yín)行理财、储蓄(xù)存(cún)款、养老保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个人(rén)养老金产(chǎn)品名录显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财(cái)类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分(fēn)别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公(gōng)司代(dài)销个人养(yǎng)老金(jīn)产品资(zī)格(gé)受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可(kě)销售养老保险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其顺利获(huò)得首批个人(rén)养老金基金销售资格，完(wán)成全部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品(pǐn)的(de)上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金业(yè)务负(fù)责人向中国基金报(bào)记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投已(yǐ)引进华(huá)夏(xià)基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人(rén)指(zhǐ)出，从客户(hù)服务办理(lǐ)的(de)角度看，大部分客户(hù)更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰富(fù)的机构(gòu)办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元(yuán)的产品货(huò)架能够带给客户更好的(de)服(fú)务办(bàn)理体验，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是个人养老金业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的(de)特征和策略(lüè)的认(rèn)知、对自(zì)身投(tóu)资(zī)能力、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目(mù)的的认(rèn)知较为模(mó)糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全(quán)面引入个人养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)类型(xíng)的基础(chǔ)上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产(chǎn)品的特性；结合存(cún)量(liàng)客(kè)户的个性化(huà)画像和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开通个(gè)人养老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道(dào)的多重福(fú)利(lì)动员(yuán)，二是个(gè)人(rén)养老金带来(lái)的个(gè)税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退(tuì)休后才能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但(dàn)如何投(tóu)资(zī)也(yě)令不(bù)少投(tóu)资者犯难：买(mǎi)什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越多(duō)。现有养(yǎng)老产(chǎn)品的(de)选择已令(lìng)投资者目(mù)不暇接，如(rú)何(hé)让(ràng)投资(zī)者选(xuǎn)择到适合自己的(de)产品，证券公(gōng)司的投(tóu)顾(gù)力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名(míng)高素质的(de)投资顾问(wèn)，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和(hé)资(zī)产配置，做到客户的(de)‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务时曾(céng)介绍(shào)，其(qí)结合(hé)个人养(yǎng)老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)评价(jià)标准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公司治理水(shuǐ)平、投研(yán)能力、业绩评价(jià)、风险管理、声(shēng)誉(yù)口(kǒu)碑(bēi)量化评价，优选值得(dé)信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特色(sè)养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网(wǎng)点数量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银行(xíng)召开的(de)2022年报发布会上(shàng)，该行(xíng)高管透露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三(sān)位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于建设银行和(hé)工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服(fú)务平台上(shàng)仅可查询商业(yè)银行个人养(yǎng)老金业务开(kāi)办情况。其(qí)中显示，23家获(huò)准开办个人养老金业务的(de)银行(xíng)中，有22家开设了资金(jīn)账户和储蓄(xù)交易(yì)业务，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了(le)基金交易业务(wù)、保险交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人养(yǎng)老金(jīn)业务的规模相对(duì)有(yǒu)限，仍(réng)处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个(gè)人养老金业务，自(zì)有(yǒu)其独特(tè)“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在(zài)推(tuī)广个人养老金业务(wù)时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金业务从引导(dǎo)客户(hù)形成科学(xué)养老理财观(guān)念(niàn)的长远(yuǎn)视(shì)角出发，为客(kè)户(hù)提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期专业(yè)资配服务和一站式的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投(tóu)资综合服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务(wù)投资者外(wài)，“走(zǒu)出去(qù)”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东(dōng)方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海(hǎi)宁(níng)向记者介绍，东方证券压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗基(jī)于对个人养(yǎng)老金目标客(kè)群的深入研(yán)究，将(jiāng)开(kāi)发大中(zhōng)型企业作为个(gè)人养老金客(kè)户(hù)拓展(zhǎn)的重点方向，制定了(le)“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协(xié)同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个人养老金(jīn)活(huó)动(dòng)，为企业单位员工提供个人养老金上(shàng)门服务(wù)，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路(lù)上花(huā)费的时(shí)间(jiān)，提高服务效(xiào)率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个(gè)人养老金走进(jìn)企(qǐ)业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的(de)机(jī)构正式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老金(jīn)市场。如今，个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关产品的(de)收(shōu)益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让客户体验良好是(shì)个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时(shí)服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老(lǎo)金业务已然成(chéng)为券商财富管(guǎn)理转型的(de)核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过不断完(wán)善客户(hù)服(fú)务体系，满足客(kè)户多层次金融需(xū)求(qiú)，促进财富管理业务(wù)高质量发展，券商(shāng)在(zài)业(yè)务内涵(hán)上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，在(zài)客户分类服(fú)务方面，会根(gēn)据(jù)国家政策选择社保(bǎo)关系在(zài)先行(xíng)城市（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对(duì)税(shuì)优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶(jiē)段的(de)重点服务，对其他客户(hù)会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注企事业(yè)单位员工，特别是大中型(xíng)城市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的(de)优势(shì)，具备一定投资意(yì)识和财(cái)务认(rèn)知(zhī)；这类人群对(duì)未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金(jīn)是一个增量市(shì)场(chǎng)，对(duì)证券(quàn)公司而言，针对潜(qián)在客(kè)群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更(gèng)多养老投资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了(le)解客户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不同风险类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮助客(kè)户建立(lì)个人养老金投资(zī)计划。此外，证券(quàn)公司(sī)可以通(tōng)过加强顾问服务(wù)，帮助(zhù)客户有效应对(duì)投(tóu)资组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老金投资(zī)，提升(shēng)客户养老投资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人表(biǎo)示，会(huì)针对(duì)不同风险承受能力、不同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享税(shuì)优的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为(wèi)居民(mín)（无需开户）提供符合监(jiān)管部门(mén)要求的金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安养计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老(lǎo)解(jiě)决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告(gào)以及养老直播(bō)服务，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)的认知。走进企事业单位，通过上门(mén)服务的(de)方式触达企业和客户，举办专题(tí)讲座(zuò)、在线研(yán)讨(tǎo)会和投资(zī)教育活动(dòng)，帮助客户(hù)了解个人养老金(jīn)的重要(yào)性、投(tóu)资策略和(hé)长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户(hù)对(duì)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第(dì)二(èr)，在App服压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗(fú)务功能(néng)优化方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的(de)一(yī)站式个(gè)人(rén)养(yǎng)老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持(chí)仓查(chá)询等基础(chǔ)功能，提供丰富的(de)养老资讯和实(shí)用养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户的(de)深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技(jì)和人工(gōng)智能技术，通过数(shù)据分析和算(suàn)法(fǎ)模(mó)型，根(gēn)据客(kè)户的风险承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和(hé)目(mù)标退(tuì)休年限，定制(zhì)化推荐养老(lǎo)金产品组合，并(bìng)提(tí)供实时(shí)投资组(zǔ)合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关(guān)业务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据(jù)智(zhì)能客户(hù)分析系统的(de)基础上，可以(yǐ)针对不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户(hù)提供(gōng)专业的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个(gè)人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年(nián)，产品收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能(néng)满(mǎn)足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意(yì)到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场149只公(gōng)募养老基金产(chǎn)品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一(yī)只个人养(yǎng)老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较(jiào)好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是兴全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南(nán)方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基(jī)金(jīn)收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违(wéi)背客户(hù)通过(guò)投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人介绍，目(mù)前(qián)个(gè)人养老(lǎo)金可投资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本(běn)金安全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做到(dào)在保证其特点达到的同时又规(guī)避掉该类(lèi)产品的风险或(huò)缺陷(xiàn)。“从不同(tóng)客群(qún)情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比较(jiào)合适(shì)，性价比高的(de)中波(bō)动中回撤(chè)、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择的(de)，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老(lǎo)类资(zī)金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适配的产(chǎn)品评价体(tǐ)系，通(tōng)过该(gāi)体(tǐ)系(xì)的评价，能较为(wèi)清(qīng)晰地区分出(chū)产(chǎn)品的“性价比”（如(rú)风(fēng)险收益(yì)比等）、能公平(píng)、公正地对(duì)同类或者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适的(de)产品推荐(jiàn)给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风险型和(hé)目标日期(qī)型两大类，投资者(zhě)可以根据自身(shēn)投(tóu)资目(mù)标和风险(xiǎn)承受能(néng)力选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏(piān)好的客户可选择目标日(rì)期(qī)型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制股票资(zī)产仓位降低产(chǎn)品(pǐn)波动，带(dài)给客户相对(duì)稳健(jiàn)的收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足(zú)，根(gēn)据(jù)国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的(de)养老金替代率大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资的增值功能也是一个重要考量。由于个人养老金取(qǔ)用需(xū)要达(dá)到年龄等(děng)条(tiáo)件，投(tóu)资资(zī)金具有长期性，可(kě)以达到几十年(nián)，能够承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可(kě)以配置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人也认(rèn)为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普惠金融属性，需(xū)要(yào)关(guān)注(zhù)老百姓长期保值增值的养老需求(qiú)。站在资(zī)产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的稳健投(tóu)资(zī)回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益(yì)特征、低相(xiāng)关性的金融(róng)资(zī)产，有助于(yú)实现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体波动，从(cóng)而(ér)更(gèng)好(hǎo)地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极(jí)发展的(de)同时，与渠道网点和客户众多的银行(xíng)等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人表示，银行(xíng)、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售机构都可参与到(dào)为客户(hù)提供(gōng)个人养老基(jī)金服务，几类机构优(yōu)势(shì)互(hù)补(bǔ)，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每类机构(gòu)或者每家机构可以根据自己(jǐ)的(de)资源禀赋，充(chōng)分发挥自身(shēn)优势(shì)，服务好有养老投资需求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未来还有(yǒu)以(yǐ)下三方(fāng)面诉求：一(yī)是增强基础设施(shī)建设(shè)，能在服(fú)务时效性上(shàng)与(yǔ)银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户、下(xià)单服(fú)务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养老品类(lèi)上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提供的(de)养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三是明确养老(lǎo)规(guī)划业务合规性，为不同的客户(hù)提(tí)供(gōng)基于(yú)客户需求和画(huà)像的养老规(guī)划方(fāng)案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负(fù)责人提出，当(dāng)前(qián)的政策要求下(xià)，客户如果想(xiǎng)在券商端参与(yǔ)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在银行端、个(gè)税端进行一系列前(qián)序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程(chéng)的投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对(duì)代销个人养老金产品的(de)管理(lǐ)要求，券商暂时无(wú)法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者(zhě)提(tí)供更丰富(fù)的(de)个人(rén)养老金配置方案。未来期待能够(gòu)从政策端进(jìn)一(yī)步简化投资(zī)者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券商在(zài)多样化个人(rén)养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发(fā)上(shàng)的政策支(zhī)持，丰富客户(hù)多元(yuán)化的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记(jì)者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人(rén)所(suǒ)得(dé)税(shuì)退税的(de)开始，不少人发(fā)现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年底开通了(le)个(gè)人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大(dà)刺激了不少(shǎo)本来不想开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披(pī)露的数(shù)据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金(jīn)参加(jiā)人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人相比，短短的(de)一(yī)个月的时间(jiān)里，增(zēng)加(jiā)了500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业(yè)协会(huì)执行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的三(sān)千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的结果来(lái)看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大多(duō)人(rén)不愿意入金的主要(yào)原因。而选择开户(hù)的原因主要(yào)是为(wèi)了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构出(chū)台了(le)不(bù)少吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)问题？银(yín)河证券相关(guān)业务负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了(le)解(jiě)客户的经(jīng)济状况(kuàng)、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业(yè)务人员及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投(tóu)资者(zhě)认为，个人养老金产品(pǐn)每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，还(hái)需要结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防(fáng)到退休前的应急(jí)资(zī)金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人(rén)养老金产品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的(de)现象没有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道口全(quán)球(qiú)金(jīn)融(róng)论坛上表示，目(mù)前个人养老金试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占(zhàn)基本(běn)养老保险参(cān)保(bǎo)人(rén)数比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人数占建(jiàn)立账户人数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供(gōng)应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的(de)问题，国家金融(róng)监督(dū)管(guǎn)理总局出(chū)手，率(lǜ)先(xiān)增(zēng)加养老保险产品的(de)供给。近日，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局已向业内就(jiù)关于促进专属商业养(yǎng)老保险发(fā)展(zhǎn)有关事项征求意见。根(gēn)据征求意(yì)见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点(diǎn)业(yè)务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务(wù)的险企(qǐ)数(shù)量将(jiāng)增加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险是对接个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)的主要保险产品，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保险公司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险的收(shōu)益(yì)率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融(róng)机(jī)构呼(hū)吁从产品设计端解决“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷”的(de)问题。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他投资(zī)风险相比，有其更加突(tū)出(chū)的特点，包括为(wèi)退休人(rén)群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失(shī)能养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的(de)设(shè)计(jì)初心，必(bì)须(xū)切(qiè)实从客户需求出发(fā)；养老金融产品的(de)设计理念，必(bì)须紧密(mì)围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风(fēng)险”主旨；养老(lǎo)金融(róng)产品的(de)设计成果，应(yīng)该更(gèng)多(duō)的让利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期(qī)正确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利(lì)用资(zī)本(běn)市(shì)场具(jù)有良好增值能力资(zī)产的养老产品取决(jué)于发行人(rén)（或管理人(rén)）的产(chǎn)品设计(jì)能力和(hé)资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管(guǎn)理服(fú)务提(tí)供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据(jù)客户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老功能方面(miàn)更有竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述(shù)负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设计之中。其(qí)个(gè)人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑增(zēng)加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等(děng)另类(lèi)资(zī)产，丰富(fù)投(tóu)资者的可(kě)选标的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接(jiē)在开户的时(shí)候做投资选择(zé)。这样在开户(hù)的(de)时候就可以(yǐ)形成(chéng)闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面(miàn)临的流动性(xìng)问(wèn)题(tí)，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司总经(jīng)理(lǐ)王玉改近(jìn)日表示，保险公司(sī)可以通过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求(qiú)，多家(jiā)券商(shāng)还(hái)发力个人养老金账户以外的个人补充(chōng)养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群(qún)体养(yǎng)老规(guī)划(huà)的长期性、稳健性(xìng)、安全性(xìng)等特(tè)点，已退休(xiū)人群养老(lǎo)需求(qiú)的(de)流动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层(céng)次、多(duō)元化、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行(xíng)养老(lǎo)保障社会责(zé)任，力争为居(jū)民(mín)提(tí)供(gōng)持续卓越(yuè)的养老规划(huà)与(yǔ)满足(zú)不同养(yǎng)老需求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”则基(jī)于个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引入(rù)更丰富的养老型年金、增(zēng)额(é)终身寿等不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的(de)养老资产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大(dà)支(zhī)柱养老(lǎo)金业务中的(de)企业(yè)年金业务，银河证券还(hái)上线了自研的(de)年(nián)金综合评(píng)价系统。该(gāi)系统(tǒng)可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组合净值与(yǔ)持股比例等数(shù)据，结合公募基(jī)金(jīn)、股市债市数据(jù)，展示(shì)客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接服务背后的企业员(yuán)工和(hé)机(jī)构事(shì)业单位职工。

　　截(jié)至目(mù)前，银河(hé)证券(quàn)基金(jīn)研究中心已为部分省市提供职业(yè)年金的(de)组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构(gòu)条线(xiàn)业务规划(huà)为(wèi)央企与国企提供企业年(nián)金(jīn)组合(hé)评价等综合(hé)金融服(fú)务。

　　银(yín)河证券副总裁罗(luó)黎明告(gào)诉(sù)记者(zhě)，公司自主开发建设部署(shǔ)的(de)年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老属性的综合金(jīn)融服务(wù)体系均是公(gōng)司积极响应(yīng)国家养(yǎng)老发展(zhǎn)战略而推出的(de)新服务，体(tǐ)现了在第二(èr)、三支柱上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人(rén)养老金(jīn)及个人养老金融服务(wù)体(tǐ)系，充分利(lì)用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的个人(rén)养老金融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开(kāi)通过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少开户人在我们(men)介绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉(jué)这项制度的(de)普(pǔ)及(jí)度和客户认识程度(dù)在不断(duàn)提(tí)升。”某大型(xíng)银行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示(shì)。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是开了账户(hù)并没(méi)有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要(yào)因为(wèi)不知道如何选择产品或(huò)者有其他(tā)顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况下(xià)我(wǒ)们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详(xiáng)细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个(gè)先行城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距离(lí)个人养老金制度落地已经过去半(bàn)年，民众接(jiē)受度和(hé)业务(wù)进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人员(yuán)在具(jù)体实操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困(kùn)难(nán)？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家银行网(wǎng)点(diǎn)和(hé)券商(shāng)营业部(bù)，了解个(gè)人养老金制度近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根据人社部(bù)和国家社会保险公共服务平台数(shù)据(jù)可知，个(gè)人养老金制度经过半(bàn)年时间的发展，在(zài)产品种类、数(shù)量和参与人数(shù)方面都(dōu)有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部(bù)财富管(guǎn)理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打(dǎ)电话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热情和关注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开户(hù)外，还有不少(shǎo)企业员(yuán)工、学校教(jiào)师、退伍军(jūn)人等通过企(qǐ)业和单位组(zǔ)织(zhī)来(lái)了(le)解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人养老金产品(pǐn)的(de)朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人所关注的问(wèn)题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区(qū)金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工(gōng)作(zuò)以来，她(tā)每年(nián)都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老金(jīn)账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存长(zhǎng)期(qī)也不(bù)会影响她未(wèi)来的生活质量，并且放进个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)是(shì)在基本养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的(de)就(jiù)是买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到(dào)退休后的(de)生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者坦言，他们(men)在日常介绍(shào)个人养老金业务(wù)的(de)过(guò)程中确实(shí)会考虑到不同(tóng)年龄(líng)群(qún)体的不同需(xū)求和想法(fǎ)，进而更好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比如(rú)给刚(gāng)工(gōng)作不(bù)久的年(nián)轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多一(yī)份保障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老金业(yè)务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多(duō)万人(rén)开通了个人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完成资金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务(wù)的开(kāi)展中感受到，一(yī)些(xiē)客户开了(le)户但(dàn)没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太(tài)长，担(dān)心(xīn)之(zhī)后(hòu)如果要大笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另(lìng)外一些客户则是认为在个人养老金产品并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个(gè)人养老金可(kě)以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金四类(lèi)产品(pǐn)，即使不(bù)通过个人养老金账户(hù)也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人(rén)养老金(jīn)业务过程(chéng)中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个(gè)人(rén)养老金只支持代销公募基金，无(wú)法(fǎ)代销存款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低(dī)风险等级的产品，纯公募基(jī)金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向记(jì)者直言，对于离退休还较遥远的群(qún)体来说，养老需求当然也(yě)需要考虑，但(dàn)眼下的生活(huó)和经济状况才是更(gèng)重要的。

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