财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者(zhě)感受到汽(qì)车消费(fèi)的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持续稳(wěn)定，受(shòu)多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的(de)提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南(nán)一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前(qián)对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四(sì)季度开始便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度(dù)的(de)水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常(cháng)务副(fù)会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包括电池(chí)产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能(néng)也(yě)在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及供需变(biàn)化(huà)也(yě)将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(蒙古女人为什么不能碰dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分化，蒙古女人为什么不能碰大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企蒙古女人为什么不能碰业，尤其是(shì)最近(jìn)两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最(zuì)优(yōu)的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市(shì)价(jià)定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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