电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗

　　如果要论(lùn)二(èr)季(jì)度迄今，全(quán)球(qiú)股票市场中最(zuì)为(wèi)靓丽(lì)的一道“风景线”，那么显然非日(rì)本(běn)股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月(yuè)19日），日经225指数进一步强势高(gāo)开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以来的(de)新高，收在30808.35点(diǎn)。在(zài)本(běn)周早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，东证指数已经(jīng)率先创(chuàng)下了1990年8月3日以来的最高收盘点位(wèi)。

　　多(duō)组(zǔ)对比可(kě)以显示出日(rì)股今(jīn)年(nián)以来的强势(shì)：东证指(zhǐ)数年(nián)内已累计(jì)上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普(pǔ)500指(zhǐ)数约9％的涨幅(fú)。截止本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季度迄今的短短一个半月，日股的涨幅更是在全球(qiú)主要股指(zhǐ)中几(jǐ)无敌(dí)手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于(yú)许多国际市场的投资者而言，近来(lái)提到日股的优异表现，脑(nǎo)海中第一时间(jiān)浮现出的(de)，无疑都是“股神”巴菲特在上(shàng)月对日本市场表(biǎo)现出的(de)强烈投资意(yì)愿。正是巴(bā)菲特(tè)进一步增持(chí)了日本五大商(shāng)社(shè)仓(cāng)位(wèi)，令越来越多的业内人士开(kāi)始注意到这一全球第三大(dà)经(jīng)济体的巨大投资机(jī)会(huì)。

　　不(bù)过，日股本轮爆发背后(hòu)的(de)成功秘诀，真(zhēn)的仅仅只是获得了“股神(shén)”的青睐吗(ma)？

　　答案显然(rán)没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队(duì)联席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲(fēi)特的出现(xiàn)让日股(gǔ)变(biàn)得吸引人。巴菲特所看到的（机会）其实也正是其他人眼下正在看(kàn)到的，人们对(duì)日股(gǔ)的前景正感到非(fēi)常(cháng)兴奋(fèn)！

　　至(zhì)于(yú)究竟(jìng)有哪(nǎ)些因素在推(tuī)动着日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根(gēn)据东(dōng)京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资者目(mù)前已经连续第六周成为了(le)日(rì)本(běn)股(gǔ)票(piào)的净买家。在此期间，外国投资(zī)者大举涌入了日股股票和期(qī)货市场，净流入逾300亿美元，是(shì)过去10年(nián)最大规模的资金流入之一。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的(de)最近一周内，海外交易者又(yòu)净买入了价(jià)值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞(ruì)日本(běn)股票策(cè)略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济(jì)学(xué)”时代初(chū)期以来，他就从未见过(guò)外国(guó)投资者对(duì)日本如此感(gǎn)兴趣(qù)。

　　在欧美银(yín)行(xíng)系统(tǒng)不(bù)稳(wěn)定和信(xìn)用紧缩风险的笼罩下，越(yuè)来越多的海(hǎi)外投资者似(shì)乎看到(dào)了日本股(gǔ)市作为避险地(dì)的“稳定性(xìng)”。日本股票给人(rén)的长期(qī)低迷印象(xiàng)正在减弱(ruò)，持(chí)续稳(wěn)定(dìng)在1美元兑换130日(rì)元(yuán)的(de)日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲特对日(rì)本(běn)五大商社的增持，也(yě)令不少海(hǎi)外投资者(zhě)对投资日本产生(shēng)了更(gèng)多的兴趣。

　　高(gāo)盛(shèng)日本公司就(jiù)表示，近来已受到了越来越(yuè)多平时不太(tài)关注日本市场的海外投资者的咨询。不(bù)少海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)在看到日本股市的涨幅超过美(měi)股(gǔ)后，开始(shǐ)调查其中的原因，他们的建仓买入又进一步(bù)促使股市上涨(zhǎng)，形成了目前的良性循环。

　　一个(gè)值得留意的(de)现象是(shì)，在巴菲特上月公开表态力挺日股后，包(bāo)括(kuò)对(duì)冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在(zài)内(nèi)华尔(ěr)街资本也(yě)已相继造访(fǎng)日本。这些海外资金有意(yì)复制巴菲特(tè)的(de)策略，通过低成本日元(yuán)融资押注高股息日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特(tè)在日(rì)本五大商社上(shàng)的加大投资，也存在着(zhe)在国际市场上分散(sàn)投资对象的(de)想法。虽然巴菲(fēi)特相信美国(guó)的增长潜力(lì)，但过度集(jí)中会产生(shēng)风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全(quán)球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的回(huí)报率是在波(bō)动性远低(dī)于美国科技股的情况下(xià)实(shí)现的(de)。这意味着日本股市对美国投资(zī)者来说应该颇有吸引力。对美国债务上限的(de)担忧可能也刺激了一些(xiē)“末日准备者”涌入日本股市，以(yǐ)此作为(wèi)避险(xiǎn)手段。

　　法国兴业(yè)银(yín)行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份报告中也表示，“外资的回归是(shì)日本(běn)股市复(fù)苏(sū)的重(zhòng)要(yào)标志。（我们）将继(jì)续对日本股(gǔ)票维持超配，并偏向银行、金融和(hé)价(jià)值股的(de)投资。”

　　深层次的企(qǐ)业(yè)治(zhì)理变革

　　当然，在海外投资(zī)者今(jīn)年(nián)对日本产生兴趣(qù)之(zhī)前，他们此前在这片(piàn)“失落地(dì)带(dài)”曾经(jīng)历过长达(dá)数十年虚假的曙光和令人(rén)失望的低回报。那么这一次，即便有着避险和(hé)多元化分散投(tóu)资的需(xū)求，他们(men)又(yòu)为何铁(tiě)了心一定(dìng)要(yào)来日本市场？日本市场(chǎng)的吸(xī)引力就一定远超(chāo)全(quán)球其他地区吗？

　　这便(biàn)不(bù)得(dé)不提日(rì)本市场眼下(xià)正经历的(de)一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务(wù)提(tí)供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市本轮上涨(zhǎng)的主要原因还源于治(zhì)理标准的提(tí)高，以及(jí)企业部门推(tuī)动向股东返还(hái)现金。日本(běn)多年的公(gōng)司治理改革已开始见效，这项(xiàng)改(gǎi)革(gé)最(zuì)初由已故(gù)前首相安(ān)倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已(yǐ)大幅(fú)增加，在截至今年3月的财年中，日本企业宣布的回购规(guī)模已飙(biāo)升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿(yì)美(měi)元(yuán)）的(de)历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司资产负债(zhài)表上有(yǒu)净现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指(zhǐ)数(shù)成(chéng)分股公司中约有54％的公司股价低(dī)于(yú)每股账面价值，而(ér)标普(pǔ)500指数成(c电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗héng)分股中这(zhè)一(yī)比例仅为(wèi)7％。单(dān)从市净率等估(gū)值(zhí)指标来看，这就为日本股市提供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今(jīn)年(nián)3月底，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了改变股价跌破(pò)每股(gǔ)净资产(chǎn)——市净率(lǜ)低(dī)于(yú)1倍(bèi)的情况，还请求(qiú)上市企业在意识到(dào)资本成本的前提下推进经营并公(gōng)布改善方案等。

　　与此相呼(hū)应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社推出了力争(zhēng)“早日(rì)实(shí)现市净(jìng)率超过1倍”的中期经营计划(huà)和(hé)股票回购，股价随(suí)后大涨近4成(chéng)。清水建设株式会(huì)社4月下(xià)旬也宣布(bù)了(le)上限200亿日元的股票回(huí)购和积极压缩政策性持(chí)股的(de)方针，该(gāi)公(gōng)司股(gǔ)价(jià)随(suí)后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在(zài)内(nèi)的日本龙头(tóu)企业在(zài)近期(qī)公布(bù)财报(bào)时(shí)，也均(jūn)宣布了新的股票回(huí)购计划(huà)。不少分析师预(yù)计，到今(jīn)年5月底(dǐ)，各日本(běn)上市公司的(de)回购(gòu)规模将进(jìn)一(yī)步(bù)创下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日(rì)本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京(jīng)证交所(suǒ)）主题(tí)正引(yǐn)起许多海外投资者(zhě)的(de)共(gòng)鸣，他们开始(shǐ)看到(dào)这(zhè)方面的有利(lì)证据。在交易(yì)所这些变化的推动下，许多公司正(zhèng)在回购(gòu)股(gǔ)份，厘清经常令人困(kùn)惑的交叉持(chí)股(gǔ)，并在定(dìng)期公(gōng)开会议之前与(yǔ)股东进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集团Man GLG日(rì)本股(gǔ)票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所(suǒ)的鼓励意味(wèi)着“过去两年在这方面发(fā)生的事情比过去30年还要(yào)多”，这是(shì)股市充满活(huó)力表现的最大单(dān)一原因。他们对提高股本(běn)回报率有着坚定的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最(zuì)后，日(rì)本央行目前依(yī)然宽松的货币(bì)政(zhèng)策和日本相对稳(wěn)健(jiàn)的(de)经济基本(běn)面，显然(rán)也对日股的(de)表(biǎo)现构成了(le)提(tí)振(zhèn)。

　　尽(jǐn)管新行长植田和(hé)男上月已走(zǒu)马上任，但日本央行(xíng)暂时仍未(wèi)改变其大规模的货币宽松路线(xiàn)。即(jí)便(biàn)日本通(tōng)货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田和男(nán)依然(rán)强调，“还(hái)不能放心地说通胀（达(dá)到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下(xià)，欧美央(yāng)行(xíng)今(jīn)年上半年(nián)还在持续加息，并已被迫在物价(jià)与经济稳定之间作出艰难抉择。继续(xù)宽松的日本央行眼下依然处于能让海外投资(zī)者放心购买的状态。

　　日本(běn)宏观经济(jì)的表现目前(qián)也相对更(gèng)为稳(wěn)健(jiàn)。日本内阁府17日公布的数据显示，今(jīn)年前三个月日(rì)本国(guó)内生产(chǎn)总(zǒng)值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个(gè)季(jì)度以来新(xīn)高(gāo)。

　　日本国(guó)家旅游局表(biǎo)示(shì)，受(shòu)益于中(zhōng)国(guó)放宽旅行限电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗(xiàn)制，4月(yuè)商务和休闲外国游客(kè)人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报告中(zhōng)指出，考虑(lǜ)到入境旅游业复(fù)苏、强劲资(zī)本支出计划和日本央行(xíng)持(chí)续宽松(sōng)等积极因素，日本(běn)这个世界第三大经济体的(de)前(qián)景十(shí)分(fēn)强(qiáng)劲(jìn)。

　　值得(dé)一提的是，从经济合作与(yǔ)发展组织的(de)经济(jì)前(qián)景指数来看(kàn)，日(rì)本目前是(shì)七国集团中唯一一个(gè)超过临界线100的。

　　日本第(dì)三大在线经纪(jì)商(shāng)Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的业(yè)绩似乎相当不错，重要的(de)汽车行业(yè)预计利润将增长。以内需为导向的企(qǐ)业正受益于入境游增长的前景(jǐng)，而(ér)大型银行也(yě)获得了丰厚(hòu)的收益(yì)。预计日本股市到今年(nián)年底将进一步上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也(yě)认为，日本股市今(jīn)年的涨势或将延续下去，因盈利增长、股票(piào)回购和(hé)估值仍处于低(dī)位吸引了买家，巴菲特的(de)认可(kě)、公司治理的改(gǎi)善均提(tí)振(zhèn)了(le)市场，而企业财报的不俗(sú)表现或有望成(chéng)为(wèi)最(zuì)新(xīn)的上行催化剂。

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