“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国(guó)出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中(zhōng)国的(de)出口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结(jié)构向“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数(shù)原因，不(bù)过对(duì)同比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽(qì)车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越重要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路(lù)出口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能(néng)是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美(měi)日韩在(zài)这些国(guó)家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年(nián)均(jūn)下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数(shù)量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对(duì)量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国(guó)出口端的(de)增速(sù)会(huì)更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的不确定(dìng)性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其(qí)他(tā)新(xīn)兴经济(jì)体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足。

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