AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试(shì)水

　　部分(fēn)季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生(shēng)产、环(huán)境保护和(hé)可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发(fā)展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和(护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗hé)伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人(rén)隐私(sī)、确保(bǎo)数据安(ān)全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了(le)历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显(xiǎn)示出(chū)人(rén)工智(zhì)能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也(yě)将通过(guò)百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成(chéng)长派基(jī)金经(jīng)理，也不(bù)乏价(jià)值投资(zī)派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的(de)三大(dà)需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会(huì)，特别(bié)是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来(lái)的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一(yī)派(pài)。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的(de)基金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于(yú)对(duì)未来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的(de)产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技术全方(fāng)位(wèi)赋(fù)能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意(yì)到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三季度(dù)半导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)的确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们想象不到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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