北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明(míng)星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司(sī)中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成(chéng)电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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