财联社5月(yuè)18日(rì)讯（编(biān)辑 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并(bìng)近(jìn)两个月后，与这次事件有关的一个(gè)重要问题终(zhōng)于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券(quàn)的减记无(wú)法触发(fā)CDS（信贷(dài)违约掉期(qī)）的赔(péi)付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会(hu公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗ì)（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公(gōng)告(gào)称，由11家买方机(jī)构(gòu)、卖方银(yín)行和(hé)做市商组成的(de)委(wěi)员会一致投票通过(guò)了上述决(jué)议。值得一提(tí)的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出(chū)现在投票的(de)清单上。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提出这个问题的市(shì)场(chǎng)参与者认为，公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗AT1债券应该与CDS合(hé)约所依(yī)据(jù)的参考债券（次级债(zhài)）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一致裁定(dìng)，并(bìng)没有(yǒu)发生“政府(fǔ)干预的信贷事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条(tiáo)件，次级债的持(chí)有(yǒu)人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权人(rén)。同时(shí)在2014年的(de)文件(jiàn)中，也为AT1债券定(dìng)义了“排(pái)除义务”。周三的文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是否构(gòu)成借款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额(é)减(jiǎn)记(jì)，此举也引发了大量此类(lèi)债券持有人(rén)的诉讼。一些投机(jī)者也在市场(chǎng)上炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金融衍生(shēng)品，信(xìn)贷违约(yuē)掉期的作用是在信(xìn)贷(dài)事件（违约(yuē)、重(zhòng)组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可(kě)以(yǐ)向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常等(děng公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗)于参考资产的面值减(jiǎn)去违约(yuē)后的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会(huì)，负责决定在这个地区是否(fǒu)发(fā)生了信贷衍生(shēng)品合约中定义(yì)的(de)信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和(hé)清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务(wù)相(xiāng)关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分(fēn)优先级债(zhài)务和(hé)次(cì)级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美(měi)元(yuán)的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿美(měi)元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼(sòng)和(hé)罚款(kuǎn)支出(chū)。不过这部分的损(sǔn)失(shī)将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着(zhe)收(shōu)购资产的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示(shì)，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购(gòu)”的决定，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔(ěr)里奇·科(kē)纳将在(zài)合并(bìng)交(jiāo)易完成后加(jiā)入瑞银集团(tuán)的董事会，同时在“可(kě)预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立(lì)运营。

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