30年“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上(shàng)从(cóng)未有过如此(cǐ)低价(jià)可(kě)转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和(hé)违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持续(xù)回落(luò)，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所缩量。

　　鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙>

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前最牛(niú)的(de)传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要退市，打破了(le)30年来(lái)的可转债没有出现正股和(hé)转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜(sōu)特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过(guò)去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破100元的低(dī)价转债，而一(yī)年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价(jià)格(gé)低于(yú)100元(yuán)。如今(jīn)是多只接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在(zài)券商、银行(xíng)等(děng)金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然(rán)后持续下行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)市场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近日策(cè)略点(diǎn)评表示(shì)，4月新增(zēng)社融(róng)、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明(míng)显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上(shàng)不(bù)超预期(qī)，但(dàn)幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后(hòu)明(míng)显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈利全年或(huò)拾(shí)级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及(jí)产(chǎn)能周(zhōu)期(qī)位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次(cì)印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和(hé)扩(kuò)大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后(hòu)续(xù)来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口(kǒu)仍(réng)超预期，外(wài)需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的(de)韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样在修复(fù)下市场分(fēn)子端边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然(rán)强(qiáng)调稳(wěn)增(zēng)长，应(yīng)对弱复(fù)苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联(lián)储(chǔ)本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后(hòu)续(xù)海(hǎi)外流(liú)动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国(guó)内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波动是指数调(diào)整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延(yán)续(xù)、外资流出压(yā)力不大下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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