30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价(jià)可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低价(jià)转债接连(lián)雪(xuě)崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担(dān)心退市和(hé)违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没(méi)有出现正(zhèng)股和转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特(tè)转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格(gé)跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场(chǎng)还(hái)在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度(dù)没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周(zhōu)二在(zài)券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策(cè)略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下行，数(shù)据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因C端(duān)新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制(zhì)造业库(kù)存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也表(biǎo)示，嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di后续来(lái)看市场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市(shì)场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策(cè)出台，对市(shì)场均是(shì)呵护(hù)而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的(de)流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部(bù)的(de)分化，热门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数(shù)调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵(hē)护延续、外(wài)资流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复(fù)延续(xù)。

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