美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确(què)认了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出(chū)正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名(míng)银行和第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银(yín)行集(jí)中(zhōng)于(yú)财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则(zé)有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们(men)明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周(zhōu)四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近(jì电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗n)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他(tā)们(men)非(fēi)常或中度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利(lì)率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机(jī)制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的(de)目标电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗还需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳(tiào)空低开(kāi)，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外(wài)，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场的(de)关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国(guó)经济(jì)难以获得动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美(měi)国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数(shù)据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度。未(wèi)来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前(qián)刚需(xū)仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需(xū)求会(huì)继(jì)续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端(duān)原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工(gōng)利(lì)润(rùn)或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及(jí)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为2电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗50美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极，实(shí)际(jì)检修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后(hòu)去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从(cóng)年(nián)初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随(suí)着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷(hé)或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处(chù)于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期(qī)，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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