财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季(jì很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短)报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业(yè)受到各(gè)方资金(jīn)的(de)追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大(dà)重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过(guò)去几年(nián)其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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