金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白(bái)糖主力(lì)期货合约(yuē)收(shōu)盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形(xín空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同g)成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内白(bái)糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国(guó)际(jì)食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上(shàng)政府实施(shī)的出(chū)口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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