华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日(rì)跌(diē)幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人(rén)身(shēn)价(jià)，也(yě)一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者(zhě)那里获得的(de)资金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下(xià)才(cái)是可持续的”，报(bào)告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报(bào)告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均(jūn)低于各自(zì)的资(zī)产净(jìng)值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止美(měi)国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发(fā)放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设(shè)，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊坎来(lái)说是一个重大挑战(zhàn)。他(tā)也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披露的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往(wǎng)一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们(men)仍然相信激(jī)进主义是最(zuì)好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经很好(hǎo)地证明(míng)了这一点。我们(men)定期将(jiāng)我们(men)的(de)维权原(y张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗uán)则(zé)付(fù)诸于我们的多(duō)数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今(jīn)天(tiān)所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他(tā)在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其(qí)他(tā)行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做空印度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤(chè)离(lí)，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国(guó)公(gōng)共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿(ā)达尼的个(gè)人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公司的(de)主要业(yè)务包(bāo)括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析(xī)师、会计师和(hé)记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的(de)创(chuàng)始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了(le)以(yǐ)色(sè)列的救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列(liè)证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在(zài)新泽(zé)西上(shàng)空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡视(shì)为完(wán)全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和证券监管机构随(suí)后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订(dìng)单并(bìng)在生产能力方面(miàn)误导投资者(zhě)。该公司(sī)的市值(zhí)一(yī)度超过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介(jiè)入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去(qù)年(nián)7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的(de)股价位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做(zuò)空推特(tè)，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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