金融(róng)界(jiè)5月(yuè)22日消息 日本(běn)股(gǔ)市走出了泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时(shí)也是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最(zuì)高收(shōu)盘价。今年以来(lái)，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年(nián)一遇的(de)牛市(shì)。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不(bù)可或缺(quē)力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发(fā)，海外资(zī)金(jīn)是不可或缺(quē)的力量(liàng)。数据显示(shì)，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来(lái)最大(dà)规模的外国人(rén)净购买量。

　　不过(guò)，日(rì)本企业部门仍然是日本股票的最大(dà)净(jìng)买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特(tè)的(de)出(chū)手，成为日(rì)本股市爆(bào)发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首(shǒu)次(cì)披露，其收购(gòu)了(le)日(rì)本前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事(shì)和丸红。自首次披(pī)露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大(dà)商社的股(gǔ)份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数(shù)据(jù)披露可以(yǐ)看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本(běn)持有(yǒu)的股票比在美国以外(wài)任(rèn)何(hé)其(qí)他国(guó)家都(dōu)多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五大(dà)商社，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他(tā)还在上个(gè)月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股(gǔ)东大会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特就这(zhè)样说(shuō)到：

　　投资(zī)日本商社的(de)决定其实非(fēi)常(cháng)简单，也非常容易理解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有过业务来往。从(cóng)整(zhěng)体来看(kàn)，这些公司能够支付不(bù)错的分(fēn)红，在某些情况下(xià)也会回购股票，我们(men)也(yě)能很(hěn)好地(dì)理解他们为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还(hái)能(néng)通过融资(zī)解决汇(huì)率风险(xiǎn)问题。所以我们(men)就开(kāi)始购买了(le)，甚至这件事(shì)情一开始我(wǒ)都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生伯克希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可(kě)能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴(bā)菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜还(hái)是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还(hái)有其(qí)他(tā)大佬也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓的行动中。4月(yuè)初(chū)造访日本东京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在(zài)今(jīn)年早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本(běn)股市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中文网，日(rì)本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报(bào)（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资(zī)家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的(de)合计净利(lì)润(rùn)在短(duǎn)短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特宣布(bù)持(chí)有股票的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的(de)美国苹果和(hé)美国可口可乐股(gǔ)票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格局(jú)的变化

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏观在研(yán)报中指出在过去(qù)的三十年(nián)中，日本(běn)经历了漫长而痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也(yě)被认为将会(huì)撤离世界(jiè)舞(wǔ)台的中心(xīn)。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优(yōu)势，与此同时(shí)，在国际格局大变(biàn)化的背景下，日(rì)本经济的边际变(biàn)化值得研(yán)究并重视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在(zài)亚(yà)太格局中扮演(yǎn)了(le)更加重(zhòng)要(yào)的(de)角色，同(tóng)时日本在(zài)芯片等产(chǎn)业发展中野(yě)心(xīn)勃勃，这(zhè)都成为了边际上的(de)重要(yào)变(biàn)量(liàng)。仔(zǎi)细观察日本的经(jīng)济脉络，我们也会(huì)发(fā)现(xiàn)日本的设备投(tóu)资开始(shǐ)进入加速期(qī)，这背后有产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，日本相对稳(wěn)定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化(huà)的政治格局，在全(quán)球(qiú)动荡的大背景下反而成(chéng)为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳(láo)动力的下滑趋势(shì)固然(rán)不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的(de)风(fēng)险在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持(chí)续推动企业经营能力(lì)的(de)改善和价值的修(xiū)复，其中(zhōng)敦(dūn)促企业(yè)对(duì)投资者提(tí)高(gāo)回报、鼓励(lì)企业公开(kāi)回购成为改(gǎi)革(gé)重(zhòng)要(yào)抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券交易所为了改变(biàn)大量个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求(qiú)上(shàng)市公司提高(gāo)企业价值和(hé)资本效率从而(ér)提升股价后(hòu)，日本股(gǔ)市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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