5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是(shì)内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的(de)动向(xiàng)受到(dào)了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四(sì)季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股的操(cāo)作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于(yú中国一共有多少万亿钱)震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能(néng)力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋(qū)于稳定(dìng)，但(dàn)过程中(zhōng)很多(duō)公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时的估(gū)值(zhí)下(中国一共有多少万亿钱xià)有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关的积(jī)极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不(bù)构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融(róng)数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继(jì)续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同(tóng)比(bǐ)多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下(xià)后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要(yào)接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能(néng)还(hái)需要(yào)一定的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资(zī)金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理的(de)难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人(rén)的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的(de)人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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