今年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这(zhè)标志(zhì)着美(měi)国再(zài)度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)国会不尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频(pín)频上演。那么，引发(fā)这一危机(jī)的根(gēn)本——美国债(zhài)务(wù)和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何(hé)不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要(yào)先了(le)解美(měi)国政府的债务(wù)从何而(ér)来，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了(le)惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务(wù)规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税收(shōu)收(shōu)入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策(cè)之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国(guó)并没(méi)有明确(què)的(de)“债务上限”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一些议(yì)员(yuán)是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立(lì)了(le)对美国政府债务(wù)总额的限制。随(suí)后，美(měi)国(guó)国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多(duō)或少地成为了国会的(de)惯例。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国(guó)债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任(rèn)期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数(shù)字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导(dǎo)致美(měi)国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一(yī)次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触(chù)及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时(shí)对其(qí)美(mě宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价i)国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务信(xìn)用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其(qí)债(zhài)权信用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人权(quán)益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过(guò)“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美(měi)元霸权(quán)地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”理论上也相当于(yú)是美方对债权(quán)人(rén)的一(yī)种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上限，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债(zhài)务(wù)上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此进行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问(wèn)题(tí)逐步(bù)沦为(wèi)两(liǎng)党的(de)政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执(zhí)政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的(de)分裂背(bèi)景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高(gāo)债务(wù)上限，就(jiù)需要和国(guó)会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)的最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便(biàn)没(méi)有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，财政支出(chū)削减意(yì)味着(zhe)美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的(de)时间远远超(chāo)过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们(men)（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经(jīng)济也(yě)正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提高债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经(jīng)济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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