5月以(yǐ)来，嘉实基金、博时基金、富国基金、南方基金等多(duō)家(jiā)头部(bù)公募基金密集(jí)申报了跟踪海外半导体指数QDII产品，布局(jú)全球半导体市场，引发业内(nèi)广泛关注(zhù)。

　　从国内(nèi)半导体(tǐ)板块(kuài)表现来看，在经历一季度的持续回调(diào)后(hòu)，半导体板(bǎn)块自4月中(zhōng)下旬以来(lái)又开始持续下跌。不过资金对(duì)主题(tí)ETF越跌(diē)越买，区间份额(é)增幅最高达40％。拉长(zhǎng)时间看，年内超半数半导体主题ETF产品份额(é)出(chū)现正增(zēng)长，最高份(fèn)额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为(wèi)，资金对半导体主题ETF的越跌越买，主要是基于对板(bǎn)块中长期投资价(jià)值的(de)肯定。尽(jǐn)管半导体板块年(nián)内表现震荡，但随(suí)着国产替代持(chí)续(xù)推进，以及近期AI行(xíng)情的带动下，板块细分(fēn)领域(yù)仍有较多投(tóu)资机会。

　　越跌越买，最(zuì)高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半(bàn)导(dǎo)体板块表(biǎo)现来看，在经(jīng)历一(yī)季度(dù)的持续回调后，半导(dǎo)体板块自4月(yuè)中(zhōng)下旬以来又开始持续下跌。以中证(zhèng)全(quán)指半导体指数表现gta5怎么切换角色为例，该指数在4月6日攀至年内(nèi)高位后便开始不(bù)断下跌，4月10日至(zhì)5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现(xiàn)上，半导体与半导体(tǐ)生产设备板块周跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二(èr)级行(xíng)业中(zhōng)跌幅居前。

　　值得注意的是，尽管(guǎn)板块持续(xù)下(xià)跌，但资(zī)金对主题ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，月内半导体芯片(piàn)主题(tí)ETF收益均告负，平均收(shōu)益率为-7.18％；但份额却(què)悉数(shù)上涨(zhǎng)。其中，工银瑞信国证半导体芯(xīn)片ETF、鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF月内份(fèn)额增(zēng)幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看年内半(bàn)导体(tǐ)芯片(piàn)主题ETF产(chǎn)品份额变(biàn)化(huà)，截至5月12日，除汇添富中证芯(xīn)片(piàn)产业ETF、华泰柏瑞中证韩(hán)交所中韩半导(dǎo)体(tǐ)ETF等三只产品份(fèn)额(é)出现下降外(wài)，其余产品份(fèn)额均有大幅增长。其中(zhōng)，嘉实(shí)上证科创板(bǎn)芯片ETF份(fèn)额涨幅位列第一，年(nián)内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板块持(chí)续下跌(diē)，嘉(jiā)实上证科创板芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)田光远(yuǎn)分析，当前半导体行(xíng)业复苏(sū)不及预(yù)期主要原(yuán)因，一(yī)是国产替代(dài)进程不及预期，国内半导(dǎo)体(tǐ)企业(yè)相比海外半导体大厂起步较晚，在技术和人才等方面存在差距，在(zài)国产替代过程中产品研发和客户导入(rù)进程可能(néng)不及预期；二是下游需求不及(jí)预期，在边缘(yuán)政治和全球经济疲软背景下，全球电子产品(pǐn)等终端(duān)需求(qiú)可能不(bù)及预期(qī)，从而(ér)导致对半导体产品需求(qiú)量减(jiǎn)少(shǎo)。

　　“2023年(nián)是全(quán)球(qiú)半导体行(xíng)业(yè)正处于(yú)下(xià)行筑底的阶段，但我们认为有望于(yú)今年看到(dào)拐点的出现”田光远表示，在本轮周期(qī)中，率(lǜ)先回暖(nuǎn)的种类要(yào)看(kàn)芯(xīn)片下游的景(jǐng)气度(dù)，有创新属性和份额提升(shēng)属性的(de)环节会率先回暖。一方面中国经(jīng)济体重要(yào)的(de)构(gòu)成央国(guó)企对资产回(huí)报提(tí)出(chū)要求，民营企业的竞(jìng)争(zhēng)力提(tí)升(shēng)也会更(gèng)加依赖(lài)数字化，成本效率提(tí)升是(shì)数字化的(de)长期关(guān)键驱动力(lì)，另一方面短周期维度数字经济有顺周(zhōu)期属(shǔ)性，经济复苏会加大企业数(shù)字化(huà)投入力度(dù)。

　　九泰基金(jīn)战略投资(zī)部副总监、九泰泰富灵活(huó)配置混(hùn)合（LOF）基金经理刘gta5怎么切换角色源表(biǎo)示，首先，回顾年(nián)初以来半导(dǎo)体板块上涨的(de)原因，一(yī)方(fāng)面是(shì)2022年板块(kuài)调(diào)整幅度较大，行业估(gū)值处于底(dǐ)部位置；另一(yī)方面(miàn)市场预期(qī)基(jī)本面即将见底，再(zài)加上有AI主(zhǔ)题的催化，所(suǒ)以(yǐ)从(cóng)年初到4月(yuè)初半导(dǎo)体指数出现了一定的反弹。

　　“但事(shì)实(shí)上，其(qí)中许多个(gè)股的股价其实是过度反应的，所以随着(zhe)4月(yuè)中下(xià)旬半导(dǎo)体一季报披露，整体呈现强预期、弱现实的表现，再(zài)加上(shàng)AI主题的降温，综合(hé)因(yīn)素引起行(xíng)业近期的持续回调。”刘源(yuán)直言。

　　长期看好半(bàn)导体投资(zī)价值

　　尽(jǐn)管(guǎn)半(bàn)导体板块(kuài)年内表现(xiàn)震荡，但从资金(jīn)对(duì)主题(tí)ETF产品越跌越买也能看出投资者对板块价值(zhí)的肯定，多(duō)位业内人士也表示(shì)，长(zhǎng)期看好半导体板(bǎn)块(kuài)投资价值。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为当(dāng)前无需过度悲观(guān)。”嘉(jiā)实基金田光远表示(shì)，从基本面(miàn)上(shàng)，人工智能(néng)给半导体带来(lái)了(le)新(xīn)的需求增量，从(cóng)周期视角，预(yù)计未(wèi)来1-2个季度虽然会(huì)有一定业(yè)绩(jì)的压力(lì)，但(dàn)一方面需求会重新复苏，另一方面中国(guó)半导体企业有(yǒu)国产替代(dài)的中期逻辑支撑；另(lìng)外，估值(zhí)方面，半导(dǎo)体板块估(gū)值波动较(jiào)大(dà)，且(qiě)子板(bǎn)块和细分线(xiàn)索较多，始终有(yǒu)估值(zhí)合(hé)理甚至低估的机会出现。

　　田光远认为，当(dāng)前该(gāi)板块很多优质的公司处(chù)于历史(shǐ)估值分位低(dī)位区间，随着需求回暖(nuǎn)或(huò)者新产品的突(tū)破，会有形成很好(hǎo)的投(tóu)资机(jī)会。他进一步表示，人(rén)类历史(shǐ)经历(lì)了三次工业(yè)革命(mìng)，前两次(cì)都是以能(néng)源为对象进行创(chuàng)新，第三次是信息为(wèi)对象进行创新，当前阶段的人工智能从(cóng)感(gǎn)知智(zhì)能走向认知(zhī)智能后，将(jiāng)对人类生产力的提升产生巨大的影响，也会开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的工业革(gé)命，它是信(xìn)息革命经历了个人电脑(nǎo)、互联网革命和移动互(hù)联网革命后在万物智联层(céng)面的延伸，将会在(zài)经济、社(shè)会、政(zhèng)治、军事等方面全面影响人类社会。当(dāng)前仍(réng)处(chù)于新一轮产(chǎn)业革命爆发的早期的阶(jiē)段，在人工智(zhì)能带来的技术变革浪潮下，人工智能对云管端各方(fāng)面都产(chǎn)生(shēng)了(le)影(yǐng)响，云侧变化最为(wèi)显著，很多环节发生(shēng)了改变，产生了(le)新的投(tóu)资方(fāng)向，如算(suàn)力(lì)芯片的GPU、存储(chǔ)芯片的(de)HBM等。

　　“随着人工智能(néng)应用(yòng)的落地(dì)，端侧和网侧(cè)的新硬件也会产(chǎn)生新的(de)投资机会。因此我们长期(qī)看好(hǎo)半导体(tǐ)的投资(zī)价值。”田光远建(jiàn)议投资者长期关(guān)注该板块投资(zī)机会，他认为可以重点配置(zhì)的主线gta5怎么切换角色包括(kuò)以AI为代表的(de)创(chuàng)新线、周期见底后的(de)复(fù)苏线(xiàn)、以及以半(bàn)导体设备(bèi)材料国(guó)产化(huà)为代(dài)表的制(zhì)造线。

　　诺安基金(jīn)科(kē)技组基金经(jīng)理刘慧影也表示，2023年(nián)全面看好整个(gè)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块，其中，从半导体国产化为(wèi)主(zhǔ)的设备材(cái)料(liào)EDA板块(kuài)，到(dào)下游需(xū)求为主的(de)芯(xīn)片设(shè)计都会在今年都有非常好的机会(huì)。首(shǒu)先(xiān)，基(jī)本面上，美国对中国的极限(xiàn)制(zhì)裁将加(jiā)速中国芯片(piàn)的(de)国产替(tì)代，党的二十大对(duì)于科技(jì)安全的强调(diào)为(wèi)芯片的国产替代提供了坚实的理论基础。其次，芯片设计(jì)板块经过近一年(nián)的充分调整，股价已经充分反(fǎn)映悲观预期。最后(hòu)，伴随AI等(děng)新需求拉(lā)动，整个芯片设计板块有(yǒu)望(wàng)正(zhèng)式迎来反转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和调研半导体行业库存、动销(xiāo)数据和重点公司的边际(jì)变化(huà)，同时(shí)动态(tài)跟踪电子消(xiāo)费品的复苏情(qíng)况(kuàng)，预(yù)判(pàn)半导体(tǐ)景气的(de)拐点。”九(jiǔ)泰基金刘(liú)源表示(shì)，展望未来，AI的基础模型训(xùn)练需要(yào)大量算力，硬件(jiàn)基础设施成为发(fā)展基石，算力芯片等核(hé)心环节预期将会受益(yì)，后续有望驱动半(bàn)导体行业持续增(zēng)长。此(cǐ)外，半导(dǎo)体设备公司的(de)一季报业(yè)绩相(xiāng)对较强，国(guó)产化趋势(shì)仍在加速推进(jìn)，后续(xù)半导体(tǐ)设备、材料也(yě)是可以关注的方向。存储作(zuò)为半导体中最大的周期品(pǐn)种，也(yě)可能在年内迎来边际(jì)变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方(fāng)面，我认为需要关注景气(qì)度(dù)修复速度(dù)和估值的匹配程度，尽管基本面改善的(de)趋势比较确(què)定，但改(gǎi)善的过程中股(gǔ)价有(yǒu)可(kě)能波动较大，要结合基本面变化综合判断配置价值，我们(men)也会通过适当(dāng)调(diào)仓来平衡风险。”刘(liú)源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 gta5怎么切换角色