今年以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，看好政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不(bù)等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银(yín)港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化(huà)工(gōng)股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油(yóu)气开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易(yì)、航(háng)空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以及突发的(de)银行风险事件已经(jīng)让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加息进(jìn)入尾(w扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌pan>ěi)部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数(shù)字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业(yè)务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工(gōng)智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)板块(kuài)的(de)前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定(dìng)的(de)增长，但是(shì)由(yóu)于基数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会(huì)较上半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下(xià)而(ér)上的方(fāng)式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大(dà)于(yú)下行风(fēng)险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期(qī)的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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